恒越基金高楠的“逆人性”投资修行

“行情在犹疑中成长，在绝望中诞生。”

恒越基金投资副总监、权益投资部总监高楠曾如是说过，在他眼中，投资是一场知易行难的“逆人性”修行，笃行而致远，惟实且励新，坚持做最有把握的事，最终都能收获市场的回馈。今天我们所讲述的，正是这位成长风格践行者的十年故事。

十年磨一剑

2012年，拥有北京大学经济学、香港大学金融学双硕士头衔的高楠，步入了二级市场。他热衷于琢磨金融理论，却不止于理论，在学校的他早已养成用笔记录下投研心得的习惯，十多年的心血要是垒起来可比他的书桌还高。用高楠自己的话说，量变到质变的道理大家都懂，但真正做到的却没有几个。牛股的挖掘不是一蹴而就的，沉下心来才能做好投资。时光不倒流，少年却依旧。从意气风发，到稳重内敛，不变的是对投资的热爱。高楠说，自己会始终保有严谨、敏锐的思维，秉持着空杯心态，持续吸收和学习，用满分的投入换取多一分的价值。

成长股猎手，不摘悬崖上的花

高楠很欣赏泰戈尔的《飞鸟集》中的一句话：“我们错看了世界，反说他欺骗了我们”。在他看来，投资也时常面临这个问题。不论哪种体系，投资收益都是通过股价上涨来体现的，而股价上涨需通过个人认知和群体认知的共振才能实现。因此投资在某种程度上是主观和客观、个体和群体再平衡的过程。投资人想找到一成不变的标准很难，总是需要辩证地看待认知与真实世界的问题。

不摘“悬崖上的花”，因为草原上的美景已足够欣赏。如何摆脱这些所谓的“欺骗性”，高楠有自己的独到之处——“高弹性+重均衡+可持续”，三擎驱动。

“高弹性”是指通过中长期指标筛选具备长期成长能力的行业龙头，关注产品生命周期、竞争格局、盈利质量等维度，赚企业成长的钱。

“重均衡”是指均衡配置动态优化，坚持绝对收益理念选股，注重左侧机会的挖掘和市值透支风险的分析，不吃最后一口肉。

“可持续”则是强调动态优化，均衡配置行业，在具备长期成长逻辑优质公司中动态优化组合，让投资体系保持进化。

基于“三擎驱动”的投资法则，高楠往往能够踩准市场节奏，对市场脉搏的把控也游刃有余。他以轮动见长，嗅觉灵敏，善于调仓，致力于挖掘未来几年业绩高质量增长的优质成长股。

高楠曾在基金定期报告中提及，脱离个股分析直接讨论板块机会或市场风格是本末倒置的。未来的操作中他仍会坚持淡化市场风格，淡化行业标签，坚持从个股基本面出发去评估持仓的预期收益和风险，才能为持有人创造出一套长期有效且盈利的投资体系。

吾日三省吾身，匠心铸就品质

高楠崇尚理性思维，高考那年，他填报了数学专业。也正因如此，毕业后工作不久，他清晰地认识到所从事的职业和理想的差别，毅然重返校园。在高楠的世界里，理想的职业是兼顾自由和使命感的，对于理想职业的评判标准也应当是简单且客观的，而投资最为符合这个标准。其次则是使命感，他希望通过个人努力帮助更多的非专业投资者，不辜负投资者给予他的信任，最大限度彰显社会价值。

行百里者半九十，成功者往往都是高度自律的。高楠有着极强的时间观念，坚持早起已成为了他的标签。连总经理黄小坚都称赞道，“高楠每天早上七点前就到公司了”，这依托于他极高的自律性和强大的毅力。善于钻研、有悟性、勤于总结、严于律己，是公司员工对高楠的一致评价。

“我会在闲暇时享受思维的放松，与自己对话，不断自省和完善。”高楠坦言，基金经理的压力或许比大多数职业更大，倘若能做到“吾日三省吾身”，则能够在承受住必然压力的前提下，更冷静和客观地做出决策。

所谓“逆人性”的投资，最需要的就是顺大势、逆小势，顺长期、逆短期，顺基本面、逆情绪面。基金的净值涨跌，不会因为盯着看就发生变化。优质企业的业绩和经营状况也不会在短短几个月内就发生改变。

路漫漫其修远兮，市场的纷繁变化催生了经年累月的磨砺。在高楠眼中，投资也是这样一条自我纠错的路。他善于发现组合构建中的不足，扩充自身能力圈和武器库，借助更多工具弥补投资体系的短板。

真水无香，大道至简，大音希声，大巧不工，高楠即如此。专注源自于热爱，用热爱哺育回报，用心刻画“匠人”，高楠从未放慢自己的脚步。

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