【季报解读】长信颐天养老三年持有混合（FOF）二季报来啦

进入二季度，海外地缘冲突及海外央行流动性加速收缩，使得四月份国内权益市场延续了一季度的下跌走势。随着疫情逐步得到控制，在复工复产和经济刺激政策的推动下，市场逐步进入交易经济复苏预期的阶段，四月底以来，新能源汽车产业链、光伏、风电、军工等成长板块快速反弹，主要宽基指数季度内均录得正收益。债券市场方面，受资金面持续宽松影响，信用利差压缩明显，部分短端品种利差到达历史低位，往后看继续下行空间可能不大。可转债方面，偏债、平衡、偏股型转债估值仍处于历史高位，需要自下而上寻找受益于正股表现的Alpha品种。港股市场方面，关注到从去年下半年以来，监管政策对于平台经济的态度转变，释放了一定的积极信号。但短期内，海外流动性收缩，以及海外权益市场的波动加剧或仍将是影响港股表现的重要因素。

当前时间点，主要宽基指数估值水平仍处于合理偏低位置，从中期视角来看，可超配权益类资产。但从短期来看，四月底以来部分成长板块反弹幅度较大，如果基本面表现不及预期，存在回调的可能。

报告期内，本基金维持较为中性的权益资产配置比例。债券资产上，以利率债和高等级信用债基金的配置为主，控制组合对于信用风险的暴露。本基金将秉承勤勉尽责的态度，坚持风险分散，力争在风险可控的基础上获得相对稳定的超额收益。

风险提示：以上内容不作为任何投资建议，建议投资者选择符合自身风险承受能力、投资目标的基金。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。请在购买前认真阅读《基金合同》、《招募说明书》等基金法律文件。基金有风险，投资需谨慎。