公募二季度港股投资：整体回暖，加仓消费汽车医药

二季度公募港股配置特征：新经济配置回升；增持零售、汽车、医药

二季度公募港股持仓市值增长27%；占股票总持仓升至17.1%。相比一季度老经济占比的提高，二季度新经济重获青睐，尤其是零售、汽车和耐用消费品、医药等增幅明显。相反，传媒娱乐、电信、综合金融及能源的降幅最多。绝对配置水平上，目前零售、媒体娱乐和耐用消费品持仓最高；食品、个人用品、资本品持仓最低。相对历史水平，目前零售和能源处于持仓高位；而技术硬件、软件服务、半导体、银行与资本品等处于历史低位。

市场展望与资金动向：南下资金有望持续流入

年初以来，尽管港股出现较动，但南向资金一直保持整体流入态势。今年以来，南向资金累计流入1755亿人民币，即使在3月和4月市场剧烈动荡期间，南下资金整体流入态势依然延续。往前看，我们预计港股的估值比较优势、以及国内整体依然相对宽松的流动性环境仍有望支撑南向资金持续流入，而这在未来一段时间海外资金暂时难以大幅回流的情况下可能仍将是港股的主要驱动力。可以关注盈利及政策动态，短期盘整中把握结构性机会，在配置上，我们认为寻求优质标的，例如高股息个股和优质成长个股或将是更好的选择；中期而言，我们认为港股相对韧性依然存在，建议投资者密切关注政策信号、以及盈利变化，以判断市场节奏和板块强弱。

中金中证沪港深优选消费50二季报披露前十大重仓股

可以看到，本基金二季度前十大重仓集中于消费、汽车、互联网龙头股。优选消费50指数通过公司规模、经营能力、品牌优势等一系列消费行业中的核心指标在沪、港、深三地筛选出50支优质消费股。首先，消费行业龙头公司是那些受益于中国消费升级，在行业内稳步增长有竞争优势的公司，通过营业收入等基本面指标挑选大消费板块下具有一定规模优势的公司。其次，公司经营能力体现在管理、渠道、融资成本、资源禀赋等方面优势，在未来可能获取更多市场份额，在竞争中能提升盈利能力，通过净资产收益率及其稳定性、营业收入增长和经营性现金流等指标进行筛选。此外，在消费升级过程中，精品化、品牌化定位和优秀的消费体验符合消费升级主流趋势，定位清晰、具有品牌力且产品力强的公司有望获得长足发展，通过毛利率等基本面指标进行筛选。未来凭借估值优势、疫情修复和可能相对宽松的流动性环境，港股依然有可能表现出相对韧性。针对市场波动，大家或可以选择定投的方式，平均投资成本，下跌中可以赚份额，上涨中可能取得收益。

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