【邵卓说】半年度我想对你说的话

大家好，我是建信基金邵卓，很高兴与大家分享我的投资观点，欢迎大家关注我并交流评论。

今年市场显著震荡，对投资人心理和技术会有比较大的考验，在此很感谢投资持有人的信任和陪伴，我们也会继续保持努力做好工作。回到市场层面来看，2022年二季度，A股市场经历了先跌后涨，剧烈波动的行情。餐饮旅游、汽车、食品饮料、新能源等行业表现较好；房地产、传媒、农业、医药表现落后。国内疫情进展是二季度影响市场的关键因素。

市场行业层面从高景气成长的角度看各个行业，首选仍然是新能源，国内企业在光伏、电动车/动力电池等板块都逐渐显示出产业链的统治地位，国内电动车整车也有望在本轮产业升级中实现弯道超车，甚至份额的全球化扩张。半导体板块受消费电子需求低迷影响，芯片价格陆续进入下行阶段，22年的投资性价比比21年下降。

宏观层面来看，我们认为还要关注海外流动性收紧带来的传导效应，7月份加息75BP，但是美联储表述相对缓和，美国通胀仍在高位运行，经济距离实质性衰退仍有距离，但经济增长可能已经开始影响美联储激进立场。投资层面，资本市场已开始反应全球经济放缓和美联储加息节奏放缓，海外市场逐渐向衰退交易转变。

在行业配置上，仍建议均衡配置，短期成长仍有泡沫化演绎的 概率，中期关注风格切换。

1）成长板块：看好业绩预期稳定且基金配置处于历史 低位的医药板块。短期来看，不排除未来两周 TMT 和军工等 板块仍有扩散行情。中期继续看好高景气且受益于原材料成 本下降的新能源汽车、光伏、风电中下游，短期注意交易拥挤风险，建议等待外部催化回调后再次配置。

2）消费：一是受益于下半年 CPI 中枢抬升的通胀链： 食品饮料、农业；二是下半年保交付诉求下地产竣工链的机 会（家电、家居、消费建材）。

3）稳增长及低估值相关板块：经济修复下的风格切换 只是延后并不是逆转，价值板块机会仍需要政策效果逐步验证。风险提示：部分个股讯息仅供参考，不作为任何投资建议或收益暗示。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资人的风险承受能力相适应。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。基金有风险，投资需谨慎。