西部利得基金盛丰衍：关注小盘股投资机会

在4月市场低点时表示“超乎寻常乐观”的西部利得基金经理盛丰衍，最近再度发声。在他看来，未来一段时间里小盘股的表现可能更加突出。据悉，拟由盛丰衍管理的西部利得量化价值一年持有期混合于7月25日发售。未来，他将遵循风险平价思路，在力争获取相对绩优回报的同时，强化对回撤的控制力度。

　　“大多数量化基金经理都有一个明显的优点，即更为自知和理性。”盛丰衍表示，在今年以来的市场调整中，他之所以比较淡定，主要有两个原因：第一，A股市场是有周期性的。对于这点，他一直有着清晰的认知。第二，对于长期投资者来说，当下点位越低，能获得的筹码就越便宜，未来可能获得的收益也就更多。

　　银河证券数据显示，截至今年一季度末，盛丰衍的代表作西部利得量化成长混合，自成立以来年化回报率达29.79%，近2年业绩在同类产品中排名前15%。

　　盛丰衍认为，主观操作方面，量化基金经理的能动性在于给复杂的人工智能量化策略“做加减法”：首先，加法即“收益增厚”，是将合适的工具用到合适的产品上，这在小市值股票上效果较为明显。其次，今年在生猪养殖股投资上的失利表明量化策略并不全部正确，需要基金经理在适当的时候做减法。

　　据盛丰衍介绍，新基金西部利得量化价值一年持有期将遵循风险平价的思路，将资产分成三份，一半用来买稳定资产，剩下的平均购买成长板块和周期板块。

　　“一方面，这三者的关联度较低。另一方面，真实的投资世界是复利的。涨跌之后，我会重置配置比例。长期来看，有望获得1+1+1＞3的效果。”盛丰衍说。

　　在盛丰衍看来，A股的大类资产可分为“三攻一守”，“三攻”包括龙头资产、成长资产和纯周期资产，而“一守”指的是稳定资产。

　　“今年以来的市场表现给了我一个很深的感悟，即需要配置防守的稳定资产，这些资产具备‘低波红利’的特征。A股的红利板块分为进攻、防守两个部分，前者包括钢铁、煤炭等，估值低但阶段性跌幅也可能很大，并不具有防守特征，因此选择稳定资产还需从红利板块中做减法。”盛丰衍表示，努力将新基金打造成一个长期收益相对优秀，但回撤控制能力更强的产品。

　　关于购买量化基金，盛丰衍不建议投资者择时。在他看来，选择好的量化基金长期持有是比较科学的投资方式，风险承受能力匹配量化基金产品风险等级的投资者均可持有。

　　谈及后市投资机会，盛丰衍认为，未来一段时间里小盘股的表现可能更加突出。“去年2月是大盘股高光的时候，此后小盘股表现逐渐强于大盘股，并一直延续至今。沪深300指数之前已经强了数年，从长周期看，大、小盘股存在轮动关系，当下小盘股的周期或将持续。”

　　盛丰衍表示，看好小盘股，在资金流动的逻辑上也是通畅的。如果最近一年业绩好、回撤小的基金所投资的小盘股多于大盘股，自然会吸引更多的资金介入，从而加强小盘股的赚钱效应。中证1000指数股指期货的上市，也提高了市场对小市值宽基指数的关注度。

转载自：上海证券报

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