【东方红&财经马红漫】投资中的相互信任与欣赏基金经理知己篇

（转自：财经马红漫公众号）

我们常常在想

基金公司或者基金经理与客户之间

应该是一种什么样的关系？

服务者与被服务者？看起来两者之间是一种契约关系，但实际上，当我们在购买基金的时候，常常会因为信任“固定”选择一家机构或者一位基金经理。似乎两者的关系，又不仅限于一纸契约。基于“受人之托 代人理财”的行业本源思考，有这样一家资产管理公司，它用“知己&知己”来形容与客户之间的关系，以及资产管理的使命与愿景。

这家公司叫做上海东方证券资产管理有限公司，通常我们也称之为“东方红资产管理”或者“东方红”。今年提出的“知己&知己”的主题概念，对他们而言，究竟意味着什么呢？《马道财到》将邀请东方红不同领域的专业人士进行一系列访谈，听听他们心目中对“知己”的理解。

据东方红的小伙伴们介绍，“知己”具有一语双关的含义，既是一种关系，又道出了投资中了解自身的重要性。他们希望客户通过投资获得的收获，不仅仅只是长期、可持续、合理的回报：首先，对自身的投资需求多一些了解与认知；其次，在难免遭遇的市场周期与情绪周期中，能够始终感受到我们的陪伴；最后，还可以感知到一些自我的成长。

本次对话的嘉宾是上海东方证券资产管理有限公司公募权益投资部总经理、基金经理秦绪文。作为拥有多年投资经历的基金经理，秦绪文认为，一方面，从职业本身而言，基金经理需要永怀“客户利益至上”的初心，不断提升投研的深度和广度，坚持用专业帮助客户创造长期稳定可持续的合理回报，不负“知己”信任；另一方面，于内而言，东方红团队内部之间相互信任、相互支持、用心陪伴的关系，若“知己”一般，齐心协力努力为投资者创造价值回报。

做好本职

以专业投研不负“知己”信任

谈及专业投研，秦绪文有自己的投资框架与方法论。他表示，东方红资产管理有一个比较成熟的价值投资框架，就是“三好”原则——好行业、好公司、好价格，在幸运的行业里去寻找好的公司，并以一个合理的价格买入。经过多年投资实践，秦绪文在东方红价值投资框架的基础上，发展了自己对价值投资的理解，具体从自上而下和自下而上两个维度展开。

秦绪文认为，自上而下地把握产业大趋势，需要特别重视对于行业所处发展阶段的定位，以及对行业属性和商业模式的理解。他认为每个时代有每个时代的行业和公司，在产业大趋势中孕育的机会是很多的，需要识别这个趋势并参与其中。 从自下而上的角度，秦绪文会考察行业需要哪些核心能力，寻找具备核心能力的公司。同时，追求找到好公司背后的优秀掌门人。因为一个好公司能够建立竞争优势，有好的企业文化，具有非常强执行力的团队，而一个好的、优秀的掌门人是这些企业优点的根本。

对于许多投资者关注的新能源估值比较高的问题，秦绪文也发表了自己的观点。他认为估值的高低不能只看一个简单的数字，要看公司的基本面是否能够支持。在他眼中，目前新能源行业的渗透率还是比较低的，还有巨大的成长空间，值得长期看好；而短期，需要紧密跟踪公司的基本面和行业景气度。

互信互助

东方红的“知己”大家庭

一个开放进化、互信互助的团队文化，是投研高度融合、高效转化的前提。在秦绪文看来，东方红资产管理有着非常良好的企业文化，投研团队是一个非常优秀的团队，成员之间相互信任、相互支持、相互学习，不停地进步，与时俱进。

个人的能力圈是有边界的，团队互助可以创造更大的价值。秦绪文表示，尽管基金经理可以不断地拓展自己的能力圈，但是一个人的精力是有限的，拓展之后也肯定会有相对欠缺的地方，也很难在深度上超过在特定领域深耕多年的同事。事实上，不同行业的成长阶段和景气度不同，因此市场在不同的年份会对应着不同的投资机会。而通过团队的力量，可以将投资工作做得做好。

对谈过程中，秦绪文多次提到东方红团队成员之间是乐于分享、充分信任的“知己”关系，比如秦绪文是研究汽车行业出身，对汽车行业的公司比较熟悉，他会给团队其他同事分享看好的公司和看好的机会，而在相对不熟悉的领域会选择充分信任同事。团队成员价值观相同，相互信任、相互欣赏，通过内部良好的沟通协作机制，可以覆盖到更多的行业和机会。

秦绪文表示，他会在坚持东方红价值投资框架的基础上，不断跟踪和把握时代的变化，捕捉一些全新出现的投资机会。