【华宝基金徐林明】百年军工、军强国安，高端装备投资正当时！

大家好，我是基金经理徐林明。

今天是“八一”建军节，在这里我想向中国军人致敬！因为有你们的守护，国家才会安定，人民才能幸福生活！

值此之际，主要聚集于高端装备产业的华宝高端装备A：016113；C：016114）今日发售！这是一只主投高端装备板块的股票型基金，主要方向包括军工装备、智能制造、电力与新能源、信息电子等方向。

今天就重点聊一聊大家其中的投资机会——

近年来，在国际局势动荡背景下，“制造强国”、“军事强国”的战略目标重要性凸显，发展高端装备行业正成为构筑国家安全体系的迫切需要。“十四五规划”将“制造强国”从第5位提升到第3位，首次位居前三，反映了国家对高端制造的高度重视。

高端装备产业通常具有高成长性、高盈利性和高壁垒性的基本特征。具体来说，主要包括航空航天装备工业、卫星产业、轨道交通设备制造业、海洋工程装备制造业、信息电子设备工业等，同时涉及其产业链的上下游。本基金旨在中国经济结构调整和装备制造业升级的过程中寻找具有核心竞争力的高端装备业公司进行投资。

高端装备投资正当时！

高端装备是国家“制造强国”发展战略的重要组成部分，是中国经济结构调整和装备制造业升级的核心要义，也代表了未来新兴的产业方向之一。高端装备领域内，包括军工装备、新能源设备、半导体设备、智能制造设备等在内的细分板块均处于中周期向上开启的景气阶段。

强国必须强军，军强才能国安。近十年来，中国军费支出占GDP的比重低于1.3%，不足美国等军事大国的1/2。随着国家发展阶段的切换，对于“国防”和“安全”的认知在上升，装备补缺口将是长期过程。“十四五”期间密集换装、2027年达到“百年军建目标”等军工发展计划为行业带来非常强的刚性需求。同时，军工行业的需求来自于强计划性，与国家的战略需要高度相关，受宏观经济周期影响小，决定了其更高的确定性和逆周期特征。

同时，军民融合牵引万亿级别民用市场。军工技术是很多先进技术的源泉，军民融合扩大了军品的应用领域，打开了军工技术的市场空间。重点赛道包括：大飞机、商用航空发动机、新材料、卫星互联网、半导体、红外、北斗等，许多是长坡厚雪的长期赛道。

从企业微观来看，我们看到军工装备板块业绩已连续7个季度兑现，研发费用率连续3年增长，板块净利率连续6年回升，国企改革、军工资产证券化和企业股权激励正在提速，经营管理能力和成长性趋势均长期向好。随着2021年报和2022年一季报披露完毕，板块业绩持续得到验证，核心主机厂和分系统公司一季度合同负债+预收款大幅增加，重点赛道合同负债+预收款同比增速超过100%，锁定了未来3-5年的业绩增长。

从市场表现上看，高端装备指数（中证高端装备细分50指数）历经2022年系统性调整，目前10年历史估值分位处于最低的12.30%分位值，部分高端装备公司的定增参与价与当前市场价持平甚至小幅倒挂，行业估值重新进入高性价比配置区间。

除了行业具备高投资价值以外，作为发起式基金，华宝高端装备（A：016113；C：016114）具有其自身特点：发起资金认购本基金的金额不低于1000万元，且认购的基金份额持有期限自基金合同生效日起不低于三年。发起资金来源于基金管理人的股东资金、基金管理人固有资金、基金管理人高级管理人员或基金经理等人员的资金。

带来的优点主要有四条：第一，利益捆绑，风险共担，实现共赢；第二，发起资金长期持有，增强投资者信心和认同；第三，有利于保证基金规模和业绩的稳定性及连续性；第四，有助于实现以业绩促规模的良性发展。

总结来说，在“制造强国”、“军事强国”战略目标下，高端装备领域各细分板块有望实现快速成长。同时，高端装备板块具有强进攻性特征，弹性大，而估值正处历史低位，当下配置价值高。

此外，基金公司自购华宝高端装备（A：016113；C：016114）1000万元（锁定期不低于3年），将持有人和基金发行人的利益进行了捆绑，风险共担，实现共赢。感兴趣的朋友不妨关注一下这只基金，我们一起抢占高端装备万亿市场，分享行业高速发展的红利！

基金经理：徐林明、唐雪倩

观点更新时间：2022.8.1。

数据来源：Wind，截至2022.7.31。