长城环保主题第二季报：重点关注“泛制造+核心消费+核心科技“

回顾2022年2季度，A股见底回升。 长城环保主题灵活配置混合A 和 长城环保主题灵活配置混合C 在第二季度中表现如何？基金经理到底买了啥股票？ 这份脱水二季报给各位投资者做个总结。

持仓披露

根据最新基金二季报显示，其前十大重仓分别为 宁德时代 、 隆基绿能 、 泸州老窖 、 浙江自然 、 奕瑞科技 、 新雷能 、 贵州茅台 、 金雷股份 、 晶澳科技 、 航天电器 。

具体持仓占比，如下图所示：

数据摘自定期报告，时间截止2022.6.30，仅代表二季度末的持仓情况，时点前后可能有变化，仅作为信息披露摘要，不做个股推荐。

运作回顾

回顾2022年2季度，A股见底回升。疫情是最后一轮下跌的核心原因，上海疫情爆发，导致生产和生活受到极大的负面影响，经济前景预期极度悲观，导致市场恐慌性暴跌，很多成长行业的优质个股出现了很好的买入机会。随着疫情逐步得到控制，市场开始企稳回升，其中需求确定性最高的光伏和军工率先反弹，反映的是供给复苏带来的成长确定性。在本轮下跌过程中，我们保持合理仓位水平，积极优化持仓结构，较好的把握住市场回升的机遇。

当前重点关注领域定位“泛制造+核心消费+核心科技”，长期关注电新、军工、白酒、出口制造等板块的投资机会。在自下而上精选个股的基础上，纳入自上而下维度以把握市场拐点、提高选股效率。精选竞争优势突出，成长空间广阔、业绩持续兑现的优质成长股，分享企业从小到大成长果实。

后市展望

随着疫情影响消退，供给侧压制逐步消除，叠加各类稳增长政策落地，国内经济下行触底并缓慢回升。基本面逐季环比改善，流动性维持宽松。国内经济缓慢回升的确定性相对较高，海外局势变化更值得密切关注。俄乌战争是今年最大的黑天鹅事件，可能深刻改变全球能源格局，能源短缺已经成为今年最重要的投资主线之一，包括老能源和新能源。未来需要警惕全球经济衰退风险，这将直接影响中国出口，可能对经济产生压力。

展望2022年3季度，国内经济将延续企稳回升的趋势，但是复苏的斜率有一定的不确定性，主要取决于两个变量。一是地产，行业下行的幅度有望在3季度显著收窄，在4季度实现企稳，这是经济压力最大的下行因素。二是出口，取决于海外需求，俄乌战争进一步推升能源和粮食的价格，高通胀可能加剧欧美发达国家的衰退风险。基于以上分析，我们看好两个方向的投资机会。一是复苏方向，主要包括白酒和建材。二是成长方向，主要包括风电、新能源汽车和军工。

从长期主义出发，我们选择关注蓬勃向上，长期成长空间广阔的新能源，包括光伏、风电、储能以及新能源汽车等板块。另外，“十四五”需求确定性增长的军工、疫后复苏逻辑的白酒、受益于购置税减免的汽车等也值得关注。

“立足长远，与优秀企业同行”，这是廖瀚博最核心的投资理念。

其中有两层意思：“立足长远”是希望以长远的角度思考问题，这有助于找到一个正确的方向，方向选对了，接下来只是快慢的问题，如果方向选错了，问题会比较大。“与优秀企业同行”，核心是要投资优秀的企业，这样的标的可以给我们带来长周期、可持续、比较稳定的业绩增长，这也是我自己追求的投资收益核心来源。如果以相对较长的时间维度来看，股票上涨更多是来源于公司业绩增长的驱动。