如何理性看待市场震荡？

人的风险偏好是随着市场的变化而变化的，在经历下跌后，投资者往往风险偏好降低。但是，一旦市场反转，投资者风险偏好又会上涨。

——霍华德马克斯

在今年4月27日上证指数盘中创下2863.65点的阶段性低点后，市场得到复苏，wind数据显示，截至7月15日，上证指数累计涨幅17.98%、偏股混合型基金指数累计涨幅24.73%；7月15日之后至今（2022/8/2），开启了“拉锯”式震荡。

作为一个理性的投资者，应该如何理性看待市场震荡？

首先可以肯定的是，基金是市场中，体验相对较好的长期投资工具。

过去五年，参考下图可以发现：上证指数尚有-0.6%的跌幅，几乎相当于原地踏步；而偏股混基指数、普通股票指数在经历了市场波动后，在同时间段里取得了不错的涨幅，证明了基金这种投资方式在市场震荡中获取超额收益的能力。

数据来源：wind；统计周期2017/8/1~2022/7/29；指数过往走势不预示未来，不作为未来收益承诺；基金有风险，投资须谨慎。

但是，为什么总有人持基体验不佳？

以今年为例，有部分投资者在下行过程中，跟上了亏损，但在反弹的过程中却没有对应的回报；或者在反弹行情中犹豫：回本了是否要清仓？

投资大师格雷厄姆将市场情绪概括为“市场先生”，在他的表述中，“市场先生”每天的情绪不停地变化、反复无常，上涨时欢喜、下跌时沮丧。面对着这样一个情绪无常的“先生”，投资者认为的理性，未必是真的理性，情绪会放动。

所以说，短期的波动可能让人放弃理性。

回想一下，大家都是在什么情况下开始买基金？也许很多人会买在行情好的时候，如下图对比所示，当行情上涨交易量也随之增多；反之，市场情绪低迷，交易也丧失了积极性。然而，这样之后就很容易陷入“追涨杀跌”。

数据来源：wind；统计周期2012/8/1~2022/7/29；基金有风险，投资须谨慎。

即使再好的基金产品，如果不能规划好买入的计划、投入节奏，也可能会有不好的体验。因为只要是投资股市的基金产品，就一定会跟随着市场有周期波动。要么足够理性，有承受市场波动的预期；要么足够专业，能判断市场估值的高低。

作为普通投资者应该充分了解自己的需求，利用市场短期经常无效，长期大概率有效的特点，力争实现长期投资回报。

如果是长期投资的钱，更合适配置在权益基金中，以博取相对较高的收益；如果中短期需要用的钱，波动相对较低的“固收+”、债券基金都是不错的选择。同样类型的基金，同样业绩优秀基金，由于风格不同带给投资者的投资体验也是不同的，在众多好基金中，选择适合自己风格的基金更重要。

投资最大的遗憾，就是一直在遗憾。不沉湎过去，不夸大未来。市场如人生，起伏是常态，看淡、面对、接受，然后调整自己去适应。