二季报出炉 | A 股市场大趋势变了吗？

今日主讲人：蔡国亮、林德涵

代表作： 兴银消费新趋势灵活配置混合

蔡国亮履历：硕士研究生。曾任职于广东科龙电器股份有限公司、红塔证券股份有限公司，2016年7月加入兴银基金管理有限责任公司，历任兴银基金研究发展部行业研究员、基金经理助理，现任兴银基金基金经理。

林德涵履历：硕士研究生。曾任职于安永华明会计师事务所、上海混沌道然资产管理有限公司，2016 年6月加入兴银基金管理有限责任公司，历任研究发展部行业研究员、基金经理助理，现任兴银基金基金经理。

核心观点：

一、应用周期思维判断行业和个股的中长期趋势，投资重心聚焦中长期维度。我们将主要精力聚焦于上市公司基本面分析和跟踪。与强调自下而上选股不同，我们会自上而下地去分析公司与行业所处周期位置，尽量将基金的持仓集中在长短周期均处于向上趋势的板块和个股。

二、逆势布局需要看到基本面强有力反转的可能性。我们愿意左侧布局一些板块和个股是因为我们相信这些公司的下行周期已经步入尾声，一旦进入上行周期有望迎来戴维斯双击。

三、当前时点，我们认为长周期维度部分新兴行业的上行周期仍远未结束。其中以新能源行业尤其是电动智能汽车行业为代表，因此我们会在这个大方向下持续挖掘一些投资机会。

最后，我们认为 A 股市场长期上行趋势并未发生改变，优质上市公司股权的投资回报率相比其他大类资产仍旧具备显著的吸引力，本基金将继续聚焦在大消费领域，在自上而下判断的前提下，精选细分行业和优质个股，不断提升产品的超额收益。

以上观点来源：兴银基金产品2022年第2季度报告。由于篇幅有限，本文仅节选部分产品的部分二季报内容，详细内容以相关产品完整二季报为准。如想查看更多报告，可登录兴银基金官网下载。

风险提示：本文章内容及观点仅供参考，不构成任何投资建议，投资者据此操作，风险自担。文章中所引用信息均来自市场公开资料，我公司对所引用信息的准确性和完整性不作保证。本文章中内容和意见并非为投资者提供市场走势、个股和基金进行投资决策的参考，使用前务必请核实，风险自负。基金有风险，投资需谨慎。