中含权微盘深科转债申购早知道

2022年8月8日，深科达公开发行3.6亿元可转换公司债券，简称为“深科转债”，债券代码为“118017"。

按最新正股价：26.3元，转股价：26.68元，以及转债条款计算，转股价值：98.58元，纯债价值：73.81元，保本价：121.1元，债券年收益：3.3%，A+级。

发行条款点睛

利息和赎回价：第一年0.3%、第二年0.5%、第三年1.0%、第四年1.8%、第五年2.5%、第六年3.0%，赎回价：115元。较高。

强赎条件：转股期内，正股连续30个交易日中，至少有15个交易日的收盘价不低于转股价的130%。一般。

转股价下修条件：存续期间，正股连续30个交易日中，至少有15个交易日的收盘价低于转股价的85%。下修转股价无净资产限制。一般。

回售条件：到期最后2个计息年度内，正股任何连续30个交易日的收盘价低于当期转股价的70%。回售价为面值加当期利息。一般。

公司基本面

公司突破并掌握了精准对位、图像处理、运动控制、精密压合贴附等方面的核心技术，已具备提供涵盖OLED和LCD显示器件后段制程主要工序和工艺适用设备的能力，并拥有平板显示器件周边部件组装设备和检测设备的生产能力，可为客户提供一站式解决方案，是国内具备平板显示模组全自动组装和检测设备研发和制造能力的企业之一。依靠先进的技术、稳定的产品性能、完善的售后技术支持，公司产品获得了天马微电子、华星光电、业成科技、华为、京东方、维信诺、友达光电、伯恩光学、蓝思科技、欧菲光等境内外知名企业的一致认可，在平板显示器件生产设备行业有较高的美誉度和品牌影响力。

深科达整合自身技术优势，通过子公司深科达半导体于2016年切入半导体封测设备领域，并陆续向市场推出测试分光机、测试分选机等半导体封测系列产品。2019~2021年半导体封测设备的销售收入分别为3,992.99万元、12,051.82万元和27,736.02万元，年复合增长率高达163.56%相关产品获得了市场的广泛认可，与扬杰科技、华天科技、通富微电、山东晶导微电子股份有限公司、佛山市蓝箭电子股份有限公司等企业建立了合作关系，累计积累了众多优质客户群体。

经营业绩

公司近期业绩下滑。

宁远君点评：

估值

按照最新业绩（可能含业绩预告），以及最新净资产收益率5.37%计算，深科达静态估值市盈率PE：52.93倍，市净率PB：2.77倍，成长性估值PEG：9.85。

参考近似评级和转股价值的可转债溢价率，预测合理定位在125元附近，即每中一签盈利250元。

假定原股东优先认购40%~80%，网上申购12万亿，则预测满额申购中一签概率为：0.6%~1.8%。

按每股配售4.442元面值可转债，股票市值含可转债优先配售权比例为16.89%，即买200股，5260元市值大概率配1手。

按转债上市定位估算，如果当前股价不变，抢权配售的投资者获得收益率为4.22%。

对于一手党，配售收益率上升到4.75%。

综合评价

正股近期业绩下滑，静态估值较高，成长性估值较高。

转债转股价值略低于面值，评级较低，利息较高。但含权比例适中，发行规模较小，属于微盘转债，有一定的抢权价值。

综合5星评级为4星（****）。

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