大成苏秉毅：居安思危，有备无患

各位投资者朋友：

大家好，我是大成景恒/大成沪深300的基金经理苏秉毅。过去一周A股依旧是窄幅震荡，面对市场上各方繁杂的信息，分歧声也逐渐加大。这个时候，我们不妨先冷静一下，做个简单的复盘，也许能拨开这层迷雾看清趋势。

上证综指上周小幅下跌0.51%，沪深300指数下跌1.61%，国证2000指数则上涨1.66%。北上资金流向较为平衡，并不是市场的主要矛盾。中证1000相关产品的刺激效应仍在持续，小市值股票优势明显，成长风格总体占优，热点开始从新能源扩散到科技、高端制造等板块。消费板块则受到经济刺激预期下降的影响，表现落后。

上周市场风险偏好有所下降，主要受两方面影响，一是政治局会议淡化经济增长目标，二是中美关系。短期来看，这两个因素已经被较充分入价，若无进一步发酵，对市场后续冲击有限。中美关系已走入新常态，彼此的小型摩擦、制衡会持续不断，但从双方的利益诉求考虑，发生大型冲突的概率很小，暂时并不需要将其纳入投资框架。接下来，我们需要重点关注即将上市的中证1000ETF对市场的影响。目前围绕该标的的博弈已经非常激烈，从现有中证1000ETF的份额增长即可见一斑。可以预见的是，直到相关基金产品建仓完毕，小盘股还会受到增量资金的追捧，短期内有望继续走强。但随着时间推移，不确定性将越来越大，若与其它外在条件产生共振，本轮小票行情有可能接近尾声。未来大小市值、成长价值之间到底是共同进退还是此起彼伏则很难预判，我们需要事先做好不同情景下的预案，方能在变盘真正来临时应对自如。

从技术图形来看，国证2000指数已突破多条均线，处于上行趋势当中，但当前点位已接近重要阻力位，且短线指标进入超买区间，接下来有可能需要短暂整理。沪深300指数调整已较为充分，短线指标已超卖，随时可能趋势向好。

风险提示：基金管理人承诺依照恪尽职守、诚实信用、谨慎勤勉的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。基金管理人提醒投资者基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由投资者自行负担。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资人的风险承受能力相适应，根据自身风险承受能力购买基金。