【民生加银何江】新能源车、光伏等行业或有望将持续高景气

在因子配置上，综合估值、成长、预期等因素，采取具有最优性价比的方案，对相对性价比优势的股票进行超配，而对相对性价比劣势的股票进行低配，以期获得相对于基准的超额收益。

市场观点：

海外主要经济体的通胀指标仍处于高位，随着美联储等各国央行的加息，全球通胀形势或有望将会得到一定的抑制。但由于这波通胀有供给端较为深层次的问题，能源品等价格或在相当长的一段时间处于相对高位。目前市场有较强的衰退预期，但美国等经济体的私人部门、政府部门的基本面情况尚好，债务问题相对可控，如果疫情、战争等没有超预期的演化，那么全球经济陷入深度衰退的概率可能相对较低。二季度疫情冲击后经济复苏的力度和持续性相对于之前较弱，反映出目前经济的内生性动力不足。地产形势仍然较为严峻，预计或将维持较为宽松的货币环境。全球能源问题较为严重，由于传统能源资本开支不足，而光伏、风电等新能源存在稳定性的问题，全球能源供给可能存在较长时间的产能短缺。新能源车、光伏等行业或有望将持续高景气。

相对看好的三个行业：电力设备及新能源、煤炭和有色金属。相对看空的三个行业：商贸零售、传媒和纺织服装。