夕翱观市 | 横盘震荡，慢慢补仓

一、择时分析

未来一个月，是大盘构建底部的过程，预计沪深300指数将在4000—4200点区间范围内横盘震荡。

二、操作指南

鉴于绝大多数场外C类基金，在买入后30天内赎回会有惩罚费率。

因此，我们可在未来一个月内慢慢买入基金，补回一个月前，为规避市场调整而减掉的仓位。

三、基金选择

具体基金的选择，主要从宏观卖方策略进行考虑。

卖方策略

民生策略团队牟一凌在8月7日推文中表示，上证50的定价与实际不符，再次迎来投资“黄金坑”。

在中证1000不断上涨过程中，上证50的估值已回到4月底水平，如果认为上证50的定价基本正确，那么投资者认为中国经济即将面临比4月疫情更严重的考验。

而在宏观经济出现了类似场景的4月，最高景气的赛道依然面对未来增长的担忧，中证1000的下跌幅度依然巨大；而如果认为上述担忧是杞人忧天，且当下一系列稳定措施正在出现成效。

以上证50为代表的和中国经济最为紧密相关的领域，再次迎来了类似4月底的黄金坑机会。

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基金选择

以诺安新动力为代表的大盘价值风格，基金经理曲泉儒以“逆向+估值”为投资核心，重视价值分析与当前估值水平，优选景气度“由差变好”的行业中“好上加好”的龙头公司。当前重仓油气产业链、医药生物、交通运输等行业。

以万家新机遇龙头为代表的轮动风格，基金经理束金伟善择时、轮动，当前以新旧能源为底仓，加上消费股、周期股。束金伟在二季报中表示，“如果在今年三季度逐步观察到滞和胀两者因素有一个缓解，本基金就会逐步加大仓位，恢复到通常相对收益产品的满仓运作思路”。