海通证券认为，7月初以来北上资金明显流出，地产相关行业流出居前。杠杆资金也在流出，科技医药流出最多。公募基金发行有所放量，但仓位和持仓结构变化不大。7月初以来调整是倒春寒，保持耐心，4月底是反转底，坚定信心，中期主线仍是成长，如新能源和数字经济等。
天风策略指出，上证50在7月出现9连阴，反映了比较悲观的预期，同时全A非金融的股债收益差距离极度悲观的-2x标准差的极值大致还有6%的跌幅。因此，市场似乎逐步进入经济没有那么差的预期修复阶段。另外，在趋势层面上，成长扩散的中小市值风格包括国产替代逻辑可能还会持续。
华西策略认为，国内经济弱复苏下资金面维持宽松，后续继续重点跟踪国内疫情、物价走势及企业中报的披露情况。当前A股整体估值处于合理区间，但行业间分化加大，“财报季”部分赛道股面临业绩的检验期。我们延续“A股市场进入一段颠簸期”的观点，建议耐心逢低待布局。中长期来看，资产配置荒依旧存在，下半年A股中枢仍将缓慢上移，成长板块为布局重点。
招商证券认为，当前部分赛道细分技术趋势变革、新赛道的出现和部分老赛道的重新表现说明当前赛道投资风格正在延续，而大类风格没有完全切换的前提下，挖掘细分技术趋势变革驱动、以及新的赛道投资方向，可能是场内资金赛道轮动的主要形式。此外，高频数据显示，下半年经济超预期回升的可能性正在提升，投资者需要开始关注这些变化对未来投资组合的潜在影响。
平安证券指出，上周A股维持区间震荡，但是日均成交额抬升，显示交易活跃度上升和分歧加大。一方面，外部不确定性导致市场整体波动加剧，更多是情绪的短期演绎，对市场的影响有限，目前经济结构性复苏和流动性宽松的基本面环境并未发生变化，后续市场仍然以震荡为主；另一方面，成长板块延续此前的高景气，但是板块内部开始轮动，国产替代逻辑得到强化，后续关注景气度的持续性。
中金策略报告指出，在国内增长复苏弹性有限、政策对经济基本面修复和地产等风险处置事件仍在落实、区域形势不确定性等背景下，市场短期仍可能维持震荡偏弱的格局，要注意把握节奏和灵活性，稳而后进。同时考虑到整体市场估值重新回到历史相对低位水平，中线价值再度逐步具备，对中期市场也不宜过度悲观。配置上依然以低估值、与宏观关联度不高或有政策支持的领域为主，近期上游价格已大幅回调，逐步开始关注中下游产业可能出现的修复。成长风格在近期连续反弹后，性价比在减弱，需要综合关注景气度与估值做结构性配置。
中信证券指出，7月份贸易顺差为1012.7亿美元，同比增速为81.5%，今年1-7月累计增速为61.6%。在海外需求相对旺盛但国内今年受到疫情影响需求增长放缓的背景下，出口增长显著强于进口，因此呈现出贸易差额同比显著回升。参考海外国内生产景气和部分公司出口订单的反馈，我们认为出口可能从三季度末开始呈现边际放缓的情况，尽管预计国内需求下半年将明显好转，但出口下降也会导致部分原材料和半成品的进口需求下降，综合来看，预计下半年贸易差额将边际收窄，但全年来看仍有望实现较高增速水平，预计将较2021年29%的增速水平进一步抬升，对经济增长形成正贡献。
文章来源：证券时报网
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