【富安达视点】板块轮动加快，预计市场风格有可能仍偏成长

上周市场继续震荡，上证指数跌0.81%，深证综指跌0.7%，创业板指涨0.49%，中小综指跌0.87%，其中电子、计算机、通信居前，房地产、家电、建筑跌幅较大。

上周公布了7月制造业采购经理指数（PMI），环比下降1.2个百分点至49%，重回收缩区间。生产分项环比下滑最多，需求偏弱或是主要矛盾。得益于政策支持，基建和汽车等方向有所改善，但出口订单面临一定压力，地产改善或仍需时间，部分服务性消费依然未完全恢复。政治局会议提出“宏观政策要在扩大需求上积极作为”，我们预计政策支持力度可能将有所加大。

近期市场回调后震荡，板块轮动加快，但中小市值成长股相对占优，自7月5日开始调整以来，以沪深300、中证50为代表的大盘指数表现不佳，而以中证1000为代表的中小盘股票表现相对较好。行业方面，目前主流核心赛道的相对收益逐渐向中小盘扩散，市场资金短期有一定的兑现需求。

后期我们预计市场风格有可能仍偏成长，方向上关注国产替代相关标的，比如半导体设备、材料、通信设备、计算机国产操作系统、软件等前期滞涨的行业。

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