【机密】财通资管消费精选二季报最新解读

（一）报告期内基金的基本情况

截止2022年6月30日，财通资管消费精选混合A净资产规模为41480.72万元，较一季报增长18.45%，（规模增长率=（本季报告期基金规模-上一季报告期基金规模）/上一季报告期基金规模）。自基金合同生效至报告期末，财通资管消费精选混合A净值增长率为115.40%，同期业绩比较基准收益率为14.52%，大幅跑赢业绩比较基准。基金经理于洋是财通资管权益公募投资部的总经理，具有知名卖方研究及绝对收益投资背景，对行业发展趋势有深入把握，以“产业投资眼光”挖掘上市公司投资价值，擅长大消费和科技创新类板块投资,对下行风险管理、回撤控制有独到经验,力求提升中长期投资胜率。

数据来源：财通资管消费精选灵活配置混合型证券投资基金 2022 年第 2 季度报告，数据截止日期2022年6月30日。

（二）报告期内基金的投资策略和运作分析

2022年二季度，A股市场探底回升，整体波动幅度较大。海外方面，俄乌冲突仍在发酵，美国通胀持续高企，联储坚定加息打击通胀，美债收益率震荡上行。国内方面，二季度本土疫情多地散发，多地防控措施升级，企业供应链承压，国内经济面临需求收缩、供给冲击、预期转弱三重压力，资本市场情绪也相对悲观，在疫情最严重的4月，A 股市场经历了一轮快速下跌，上证指数一度跌破3000点，随后政治局会议积极表态提振市场信心，国常会出台一揽子政策托底经济，全国稳住经济大盘电视电话会议促进政策 加快落地，与此同时国内疫情也有所好转，复工复产有序展开，市场情绪明显回暖，5 月、6月A股迎来了明显反弹。从主要股指表现来看，二季度沪深300指数上涨6.21%，上证综指上涨4.50%，深证成指上涨6.42%，创业板指数上涨5.68%。行业方面，31个申万一级行业涨跌参半，汽车板块以23.09%的涨幅领涨其他行业，食品饮料、电力设备、美容护理、商贸零售、家用电器板块也基本10%以上涨幅，相比之下，房地产、计算机行业板块下跌较多。

报告期内，本基金组合仓位基本稳定，管理人结合市场行情和基本面变化进一步优化了组合配置。经过4月的急速下跌，恐慌情绪加速释放，市场估值位于历史低位，部分高成长赛道和个股估值性价比凸显，进入5月随着国内疫情度过最困难的时候，市场开始交易疫后复苏，在消费场景修复、鼓励政策刺激、企业促销活动等多重拉动下消费板块有望迎来环比改善，从经济数据来看，上半年超预期的疫情使得经济下行压力进一步加大，基建、地产相关政策依然是市场关注的重点，因此本季度管理人主要对新能源、TMT、医药、消费等板块配置比例和个股进行了一定调整，整体风格依然略偏成长。

（三）报告期内基金持仓情况

该基金继续保持中等略高仓位运作,组合持仓聚焦于制造业。相比于一季报，财通资管消费精选混合基金的持仓新增了德业股份、石英股份、德方纳米和索菲亚，连续增持了智飞生物、康泰生物和迈为股份，减持了奥特维、三星医疗和长春高新。

数据来源：财通资管消费精选灵活配置混合型证券投资基金 2022 年第 2 季度报告，数据截止日期2022年6月30日。重仓股仅代表历史持仓，不代表未来投资或目前持仓，不构成投资建议。

（四）后市展望

展望下一阶段，美国短期内经济政策的首要任务依然是打击高通胀，但伴随着美国经济走弱加息节奏会逐步放缓，届时美债收益率的企稳回落或将消除市场最大的负面因素，下半年国内经济也有望在消费、基建、地产等板块的带动下实现弱复苏，企业盈利将环比改善，市场流动性预计整体合理充裕，因此我们对后续市场走势整体相对乐观。当前是消费品资产较好的右侧配置时间段——估值较为理性且估值累计回落数个季度,考虑到三四季度会是消费旺季、疫情政策转向趋势也比较明显,预计消费股反转是未来几个季度的大概率趋势;期间疫情短期、业绩波动、市场偏好波动等短期扰动因素,不影响中长期趋势，相信大小盘成长、大消费、稳增长板块都可能迎来结构性机会。

财通资管消费精选灵活配置混合A自2018年4月2日成立，2020年、2021年、2022年二季度净值增长率分别为60.13%、5.31%、-5.78%，同期业绩比较基准收益率分别为16.24%、-1.95%、-5.21%；成立以来至2022年二季度末，净值增长率为115.40%，同期业绩比较基准收益率为14.52%。数据来源：财通资管消费精选灵活配置混合型证券投资基金2020年年度报告、2021年年度报告、2022年第 2 季度报告。2018年4月2日至2018年12月13日杨坤任本基金基金经理，2018年9月14日起至今于洋任本基金基金经理。

本资料为宣传资料，不作为任何法律文件。本基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。本基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。财通资管提醒您基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由您自行负担。基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。以上信息仅供参考，如需购买相关基金产品，请您关注投资者适当性管理相关规定，提前做好风险测评，并根据您自身的风险承受能力购买与之相匹配的风险等级的基金产品。

本材料中提及的策略为当前环境下的投资策略及其举例阐述，本基金将根据宏观环境和市场情况，适时进行投资策略的调整。