内需仍在筑底阶段

我们观察到，上周披露的7月进出口数据表现好于预期，出口同比18%，基本持平在高位，表现超预期，其中机电产品出口增速继续回升，劳动密集型产品出口出现反弹。分区域看，对欧洲、东盟和金砖国家出口拉动明显。

7月进口增速较上月小幅反弹，主要来自农产品进口回升和机电产品进口跌幅收窄的推动，工业大宗进口则仍在放缓，这与7月国内中上游企业去库压力增大，采购活动放缓的表现一致，反映内需仍然在筑底阶段。

8月以来，国内多地疫情再度散发反弹。总体而言，疫情防控对当地经济活动产生短期冲击，但考虑到当前防控手势反应较快，预计这一冲击不会持续太久。

未来一段时期，需要关注的因素包括：国内疫情，7月通胀数据、金融数据，央行Q币执行报告。