金鹰基金经理殷磊：港股仍处于震荡区间底部，建议关注结构性机会

海外方面，美国通胀压力短期或难以缓解，加息进程可能仍未结束。尽管美国失业率数据仍处于历史低位，服务业仍在修复，市场仍担忧美国经济衰退影响美股盈利预期。下半年美国中期选举，大国博弈背景下，压制港股市场风险偏好。

国内方面，7月底政治局会议提到保持流动性合理充裕，预计下半年宏观调控政策仍以稳增长作为首要任务，横向比较国内经济增速将好于全球其他主要经济体。预计房地产风险或将得到有效化解。重申常态化监管的基础上，政治局会议首提要通过推出“绿灯”投资案例为平台经济平稳健康发展树立标杆。

预计港股市场处于震荡区间底部，但系统性风险和向下空间可能也不大。估值角度看，恒生指数最新市净率水平仅为0.9倍，预测PE为10~11x。港股行业配置方面建议关注：1）受益于需求改善、供应链恢复、成本环比下降的新能源、电动车产业链；2）平台经济政策持续回暖下，估值较低、具有中长期配置价值的互联网平台公司；3）新的监管政策环境和疫情防控环境下，能够顺利调整并优化自身经营的港股互联网、教育细分龙头；4)受益疫后复苏逻辑的出行产业链；5）关注中报业绩有望超预期的个股。

金鹰基金权益研究部基金经理 殷磊

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