行情追踪0808｜市场大幅波动 是否可以期待周期逆转

近期市场容易出现大涨大跌，背后反映的或许是当前一些投资者在做“跨周期”投资。

上周，美联储终于在议息会议后放弃发布前瞻指引。前瞻指引这个手段在成熟起来之后，一直是美联储重要的货币政策工具之一，通过前瞻的预测经济情况，美联储指导市场。

前瞻指引其实是“大缓和”的产物，经济波动一度变小，前景变得易于预测。但随着通胀上升，市场不确定性增加已经超出大多数人的预测能力。前瞻指引如果出现错误，反而可能会恶化市场的波动。

不少投资者对此的反应是把赌注放在需求收缩，政策更早转向上，美股再次大幅反弹。

今年上半年，A股大部分股票都出现下跌。相当一部分股票跌幅甚至超过了盈利的跌幅。在随后的反弹中，上半年盈利增长且中长期被看好的如新能源板块出现了显著的反弹。

但是本周开始，新能源板块出现了一些调整，而强势反弹的，是那些盈利上涨但是没有反弹的食品饮料、医药、通信等，以及跌幅远远超过盈利跌幅的电子、计算机、传媒、国防等。

反弹背后是经济出现周期逆转的迹象。代表经济前瞻的铜价开始上涨，代表通胀前瞻的油价开始下跌。但是要注意，这些都是前瞻，经济仍然有压力、通胀仍然在高位，周期逆转是否将会成立仍需确认。

市场其实是在“跨周期”投资。不确定性很大，但是我们仍可以关注那些确定的条件。

短期看，市场流动性仍相对充裕，大量资金仍在寻找投资标的。潜在优秀资产可能仍有上涨空间。

中期看，通胀压力下全球流动性缩紧短期不会逆转。流动性大概率会越来越紧张，资本市场很可能在向一个周期底部前进，前方有一个潜在巨大的风险。

长期看，周期转换，风险过后将是又一轮繁荣，不难预见下一轮繁荣将带来哪些板块成长。实际上现在资本市场可能已经预见了并做出了选择。

短期或长期跨周期，需看好自己的偏好和选择。

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