欧盟禁令即将生效，煤炭板块强势领涨

今天（8月8日），A股三大股指窄幅震荡，涨跌不一。截至收盘，沪指涨0.31%；深成指涨0.27%；创业板指跌0.29%。板块方面，煤炭、化纤、摩托车等板块涨幅居前；餐饮旅游、保险等板块低迷。申万一级行业煤炭（801950.SI）强势领涨，涨幅达3.63%，中证煤炭（399998.SZ）指数上涨3.23%。

上涨原因分析：欧盟对俄煤炭禁令即将生效，煤炭供应存在较大缺口，欧洲各国在“过渡期”紧急囤煤，全球煤炭价格居高不下；国内高温依旧，生产加速恢复，用电需求持续旺盛，海内外高价差下进口量下滑，煤价得到有力支撑。

4月8日欧盟对俄实行的新一轮制裁中，包含对俄煤炭禁运一项，表示在120天“过渡期”后，即8月10日左右开始生效。国泰君安煤炭行业首席分析师翟堃表示，欧盟这一禁令本质是为降低对俄能源依赖，倒逼荷兰等国重启煤电，正式实施后将最高影响全球煤炭消费量2.5%的替代性需求，同时预计全球煤炭价格将持续在高位运行。今年多国遭遇极端高温天气，煤炭需求猛增，在此背景下，欧盟禁令又导致全球煤炭供应紧张，欧洲各国纷纷在“过渡期”紧急囤煤，催化国际煤炭价格进一步上行，居高不下。

国内来看，虽然8月初已立秋，但高温天气依旧持续，且在疫情逐渐恢复、稳增长政策不断发力下，生产加快恢复，用电负荷持续攀升，用电需求端依旧旺盛。而目前煤炭依旧是我国主要的电力来源，在海内外存在较大价差的情况下，进口成本提高，煤炭进口量下滑，国内煤价得到有力支撑。

后市展望：

当前煤炭依旧是重要发电燃料，且在俄欧能源博弈引发全球能源危机的背景下，欧洲各国为降低对俄天然气依赖重启煤电，全球煤炭需求旺盛但供应偏紧。国际能源署也在《7月煤炭市场报告》中表示，预计今年煤炭消费将重回近十年高位，明年可能还会进一步增加，再创新高，煤炭价格具备较强支撑。此外，当前煤炭板块的估值仍然处于历史较低位置，上市公司业绩确定性较强，希望把握煤炭板块机会的投资者可以持续关注国泰中证煤炭ETF联接A（008279）、国泰中证煤炭ETF联接C（008280），但要防范因政策影响带来的调整波动风险。

注：国泰中证煤炭ETF联接基金成立于2020年1月16日，自成立以来-2022年上半年净值增长/业绩比较基准（%）：27.05/8.57，47.11/40.90，32.3%/28.11%。数据来源：国泰基金。本基金为ETF联接基金，目标ETF为股票型指数基金，因此本基金属于较高预期风险和预期收益的证券投资基金品种，其预期收益及预期风险水平高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。本基金主要通过投资于目标 ETF 跟踪标的指数表现，具有与标的指数以及标的指数所代表的证券市场相似的风险收益特征。

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