7月美国非农就业数据出炉,较预期高出一倍有余。持续超预期强劲的就业数据,一方面表明美国经济衰退的风险有所降低,另一方面也进一步支持了美联储继续加息的决策。在此背景下,后续市场将迎来哪些变化?
【重点事件】
美国2022年7月季调后非农就业增加52.8万人,高于预期的增加25万人,加息预期升温,10年期国债收益率快速上行。
【事件解读】
美国就业再超预期,劳动力供给缺口补齐,失业率继续下降,工资增速小幅反弹;其中供需错位和行业景气分化,是美国就业脱离需求强劲的主要原因。
这带来两方面影响:一是非农数据公布后,市场对于衰退的担忧有所缓和,10年期美债收益率快速上行至2.8%以上的平台,美元指数亦小幅跳升。
二是市场对于年内历次会议加息幅度预期均有所上行,其中9月继续加息75bp的概率已上升至68%。同时,市场预期联储开启降息的时点出现后移,从一周前的2023年2月后移至年中。
【后市观点】
中短期美国劳动力市场的过热仍将持续;联储后续操作仍有较大不确定性,市场高波动期或仍未结束。7月再次超预期的劳动力市场为联储提供了快速加息且经济还未落入衰退的“筹码”。因此,高通胀读数压力下,白宫和美联储的重心大概率仍为抗通胀,在联储“走钢丝”的过程中,市场或仍将处于高波动期。
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数据来源:Wind,截至2022.8.8。
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