十问十答丨五星基金经理*全新力作全面解析

*五星基金经理指吴培文管理的汇丰晋信价值先锋基金A获得晨星三年期五星评级，数据来源：晨星，截至2022.6.30

Q1

为什么汇丰晋信策略优选基金值得关注?

市场上存在若干种经典的主动投资策略，这些经典策略各自具有投资原理上的合理性，有助于实现长期可持续的回报。但任何有价值的的策略面对不同的市场环境可能面临阶段性失效，汇丰晋信策略优选基金通过灵活运用包括低估值策略、成长股策略、优质企业策略在内的多种经典主动投资策略，力求增强业绩表现的稳定性，争取更好地实现超越业绩基准的超额收益。

Q2

这款基金产品适合什么类型的投资者？

汇丰晋信策略优选基金是一款混合型基金产品，股票投资比例范围为基金资产的60%-95%，仓位灵活，同时投资于港股通*标的股票的比例占股票资产的0-50%，可以更多地覆盖中国资产的投资机遇。

适合对选择投资风格/策略，有困惑的客户。该只基金灵活应用若干种符合长期投资规律的经典投资策略，在全市场范围内优选标的，不重押单一赛道或风格，做全局投资。

适合有择时困扰的客户。基金经理根据宏观环境，灵活调整大类资产比例；选股方面则结合市场变化适时调整低估值策略、成长股策略、优质企业策略之间的分配比重，从而对基金组合进行主动管理。

适合希望通过配置权益资产，进行长期理财的客户。由多种经典策略所筛选出的个股混合构成投资组合，风险相对分散，长期来看或有助于更好地穿越市场牛熊转换。

注：港股通指的是内地与香港股票市场交易互联互通机制允许买卖的规定范围内的香港联合交易所上市的股票（包含沪港通下的港股通及深港通下的港股通）。

Q3

拟任基金经理的过往业绩如何？

截至2022年6月底，吴培文管理的汇丰晋信价值先锋基金A类过去3年累计收益率90.66%1，排名同类TOP2%2，荣获晨星三年期五星评级3。

1.数据来源：沪深300收益率来源于Wind，基金收益率来源于汇丰晋信，累计收益率经托管行复核，截至2022.6.30。

2.数据来源：晨星，中国开放式基金-大盘平衡股票分类，截至2022.6.30。汇丰晋信价值先锋基金A晨星各区间收益排名：过去一年：14/366；过去两年：9/319；过去三年：5/254。

3.数据来源：晨星，截至2022.6.30。吴培文自2019.5.18起担任汇丰晋信价值先锋基金基金经理

汇丰晋信价值先锋股票基金A为股票型基金，汇丰晋信策略优选混合基金为混合型基金，不同类型基金的风险收益特征不同，业绩表现仅供示意。基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来表现，基金管理人管理的基金的业绩并不构成其他基金业绩表现的保证。市场有风险，投资需谨慎。

Q4

拟任基金经理的风险控制能力如何？

截至2022年6月底，汇丰晋信价值先锋基金A类在下述时间段夏普比率和收益回撤比（Calmar比率）均显著跑赢同类基金同期平均水平，体现较好的获取风险调整后收益的能力。

数据来源：Wind，晨星中国开放式基金--大盘平衡股票分类，过去2、3年统计分别剔除2020.7.1、2019.7.1后成立的基金，截至2022.6.30；吴培文自2019.5.18起担任汇丰晋信价值先锋基金基金经理。夏普比率= (年化收益率-无风险利率) / 组合年化波动率，反映了基金承担单位波动风险所获得的超额回报率（即基金总回报率高于同期无风险收益率的部分），一般情况下，该比率越高，基金承担单位波动风险得到的超额回报率越高。收益回撤比（Calmar比率）：年化收益率与最大回撤之比，数值越大反映承担单位回撤风险取得的基金收益越好。基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来表现，基金管理人管理的基金的业绩并不构成其他基金业绩表现的保证，市场有风险，投资需谨慎。

Q5

拟任基金经理的投资风格如何？

知行合一：深谙经典投资策略，坚守投资纪律

注重安全边际：追求长期复利

复合背景：清华大学工学硕士，历任宝钢股份、券商研究员，行业嗅觉敏锐

全局视野：能力圈覆盖广泛，不拘泥于单一风格

数据来源：汇丰晋信，累计收益率经托管行复核，截至2022.6.30。基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来表现，基金管理人管理的基金的业绩并不构成其他基金业绩表现的保证。吴培文自2019.5.18起担任汇丰晋信价值先锋基金基金经理。

1、相关观点和持仓信息详见2019年四季报及年报 2、相关观点和持仓信息详见2020年一季报 3、相关观点和持仓信息详见2020年四季报 4、相关观点和持仓信息详见2021年三季报。定期报告中的持仓情况仅为报告期末当天持有的情况，不代表基金在完整报告期内始终持有或未来继续持有。过去业绩不代表未来表现，市场有风险，投资需谨慎。

Q6

根据基金的选股策略，当前市场是否有足够的可选标的？

汇丰晋信策略优选基金覆盖的经典投资策略，主要包括低估值策略、成长股策略、优质企业策略。拟任基金经理认为，二季度的估值回升，虽然在总量上已经相当可观，但在结构上仍然是不充分的。还有较多行业和标的，处于低估值区间，属于低估值标的，此时，再叠加优质企业策略或者成长股策略，有望获得比较优势。

*文件所载观点均基于文件制作当时市场环境作出，既不构成未来汇丰晋信旗下基金进行投资决策之必然依据，亦不构成对阅读者或投资者的任何实质性投资建议或承诺。市场有风险，投资需谨慎。

Q7

拟任基金经理当前关注哪些投资方向？

今年的下跌和反弹，主要是由于宏观原因引起的。现在，很多板块也都受益于当前的疫情缓解和稳增长政策。那些估值修复还不充分的板块，我们认为是有机会的。包括，成长风格当中的计算机、通信、电子；消费领域中拥有护城河能力的优质企业；以及低估值风格当中的非银、公用事业等。其中两条主线值得重点关注。

（1）和数字经济相关的计算机、通信、电子相关的行业。数字经济的战略前景，预计不会逊色于新能源领域，容易出现成长性。

（2）消费品当中与宏观经济弱相关的公司，今年也容易保持成长。现在它们的估值还停留在比较低的水平上。后面他们的成长性，相对容易转化为股价的上涨。至于什么时候涨，我们很难做精确的预测。但在这个位置往后看，机会明显大于风险。

*文件所载观点均基于文件制作当时市场环境作出，既不构成未来汇丰晋信旗下基金进行投资决策之必然依据，亦不构成对阅读者或投资者的任何实质性投资建议或承诺。市场有风险，投资需谨慎。

Q8

当前市场，是否适合投资布局?

经济回暖，低位布局或正当时。6月社融、PMI、工业增加值均有所改善，下半年经济在稳增长政策见效后或逐渐企稳，企业盈利有望改善，流动性保持合理充裕。而目前市场估值显著回落，在经济复苏预期下，投资潜力凸显。28个中信一级行业中，17个一级行业估值已低于过去2年70%的交易日的历史估值。其中以医药、计算机、通信为代表的部分成长板块估值已低于过去2年90%的交易日的历史估值。

数据来源：Wind，中信一级行业分类，2020.7.1-2022.6.30。估值指市盈率PE（TTM），以最近12个月（四个季度）每股盈利计算的市盈率。估值分位数指当前PE估值在历史数组中的分布点，表示当前市盈率在指定时间段内所处的水平。具体算法：取区间PE(TTM)值，剔除空值或者负值，记录参与计算的PE(TTM)值个数n；将PE(TTM)值从小到大排序，在区间中找到指定交易日期对应的PE(TTM)值所在的位置i；计算分位数=（i-1)/(n-1)*100%。分位数越低，表示当前估值水平在指定时间段内所处的位置越低，反之亦然。市场有风险，投资需谨慎。

Q9

拟任基金经理有哪些投资建议？

证券市场总是在理性和非理性中迂回前进。类似一季度这样，显著回调的走势，在历史上屡见不鲜。如果可以把投资看得长一点，这可能会带来宝贵的投资机会。

没有寒春的播种，就不会有金秋的收获。站在2~3年的维度上，今年很可能是一个非常重要的起点。展望未来，中国资本市场仍将为投资者创造资产增值的机会。

Q10

汇丰晋信整体的投研实力如何？

汇丰晋信拥有超过15年的财富管理经验，投资经验丰富，权益投资实力出众，拥有专业的投资研究团队。

从权益类基金投资能力来看，汇丰晋信基金公司权益类基金绝对收益率最近10年行业排名第4，最近3年排名第5。

数据来源：海通证券，《基金公司权益及固定收益类资产业绩排行榜》，截至2022.6.30。汇丰晋信基金公司权益类基金绝对收益率各区间排名：最近一年11/155，最近两年7/140，最近三年5/131，最近五年33/107，最近七年15/81，最近十年4/67。

基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来表现，基金管理人管理的基金的业绩并不构成其他基金业绩表现的保证。市场有风险，投资需谨慎。

从投研团队来看，投资研究团队共计52人，团队讲求合作至上，投资风格稳健且有完善的新旧结合的制度，确保在人员发生变动时，投研流程、投资方法是持续的。

数据来源：汇丰晋信，截至2022年6月30日

汇丰晋信价值先锋A过往业绩(业绩比较基准收益率)如下：2019年41.18%(30.41%)，2020年38.42%(23.25%)，2021年32.90% (-0.64%)，2022年截至6月30日-12.65%（-8.95%）。*2018年基金A类份额成立当年合同生效未满6个月，截至2022年6月30日基金C类份额成立未满6个月，不予展示业绩。期间基金经理为：吴培文(2019.05.18-至今)，是星涛(2018.11.14-2019.12.14)。

汇丰晋信珠三角区域过往业绩(业绩比较基准收益率)如下：2017年5.38%(9.07%)，2018年-20.29%(-24.08%)，2019年33.76%(28.43%)，2020年52.85%(17.42%)，2021年18.92%(-2.92%)，2022年截至6月30日-12.97%（-11.05%）。期间基金经理为：吴培文(2017.06.02-至今)。

数据来源：汇丰晋信，业绩经托管行复核，截至2022.6.30。基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来表现，基金管理人管理的基金的业绩并不构成其他基金业绩表现的保证，市场有风险，投资需谨慎。

风险提示

本基金管理人依照诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益，在少数极端情况下，投资人可能损失全部本金。投资有风险，基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成本基金业绩表现的保证。本基金的募集初始面值为1元，在市场波动等因素的影响下，本基金净值可能会低于初始面值，本基金投资者有可能出现亏损。基金管理人提醒投资人基金投资的“买者自负”原则，敬请投资人根据自身的风险承受能力选择适合自己的基金产品。

基金的特有风险：汇丰晋信策略优选混合型证券投资基金（以下简称“本基金”）可投资于港股通标的股票，会面临港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险，包括港股市场股价波动较大的风险（港股市场实行T+0回转交易，且对个股不设涨跌幅限制，港股股价可能表现出比A股更为剧烈的股价波动）、汇率风险（汇率波动可能对基金的投资收益造成损失）、港股通机制下交易日不连贯可能带来的风险（在内地开市香港休市的情形下，港股通不能正常交易，港股不能及时卖出，可能带来一定的流动性风险）等。本基金投资于港股通标的股票的比例占股票资产的0-50%，本基金可根据投资策略需要或不同配置地市场环境的变化，选择将部分基金资产投资于港股通标的股票或选择不将基金资产投资于港股通标的股票，基金资产并非必然投资港股通标的股票。

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