博道基金张迎军：半导体会是“绊倒体”吗？能否接棒新能源？

半导体近日大幅反弹，但也可以看到市场对这个板块在强势上涨后有一定分歧。可以看作当前有两方观点在交织。

一方认为，半导体在前期超跌后，性价比在“新、半、军”中相对更高，叠加外部因素的影响下，科技产业国产化、自主自强的重要性变得尤为突出，加之近期chiplet技术及相关概念或在未来大幅降低集成芯片设计的门槛和成本，有助于国产替代进程，从而推升了整个板块的做多热情，更有部分市场投资者认为半导体即将接棒新能源，成为阶段性景气投资的首选。

另一方观点则更偏向于，尽管部分产业链有景气度提升的预期，但是，半导体行业属于周期性成长行业，从去年下半年已经见到了高点，现阶段主要下游需求正处于下行周期。所以从去年三季度以后，半导体板块是见顶回落的。并且，当今年以来产业相关数据验证了需求乏力，以及受各种宏观因素影响，半导体今年的几个主要需求端，除了和车、光伏相关的以外，常规的比如手机等消费电子都是在砍单，表现出需求疲软，板块也同步大幅下跌。总的来说，这部分观点认为半导体受制于整体需求景气度下降，较难替代新能源成为新的市场主线。

整体来看，近期半导体板块的波动可能较大，从中长期视角来布局半导体，获取这个行业的长期成长性可能是更好的选择。