主动量化基金清盘潮！成立长达近11年，华安量化多因子按下终止键

原创 新经济IP 新经济e线 2022-08-10 09:17 发表于广东收录于合集#基金清盘13个#基金公司25个

公募量化基金分化显现。

新经济e线获悉，华安基金旗下一只成立长达近11年的量化基金在经历多年的挣扎之后，最终还是无奈按下了终止键。

来源：基金公告

自2022年8月15日起，至2022年8月28日17：00止（以基金管理人收到表决票时间为准），华安基金将以通讯方式召开华安量化多因子的基金份额持有人大会，审议《关于华安量化多因子混合型证券投资基金（LOF）终止基金合同并终止上市有关事项的议案》。此前，华安基金已连续两次发布了召开持有人大会的提示性公告。

公开资料显示，华安量化多因子成立于2011年9月2日，彼时基金募集规模约6.08亿元。从该基金成立以来的规模变化情况来看，在长达近11年的时间里，华安量化多因子资产净值过亿元的年份仅有四个，分别是2011年、2012年、2013年及2017年，其余八个年份均跌破亿元，特别是2015年、2016年和2018年至2022年的五个年份里，基金资产净值均已在5000万元的清盘“红线”下徘徊。

据悉，基金投资策略为采用多因子量化模型投资策略，综合技术、财务、流动性等多方面指标，精选股票进行投资。截至今年二季度末，华安量化多因子基金份额大幅缩水至645.52万份，对应基金资产净值仅1079.92万元，这一规模较成立之初已骤降98.22%。

截至2022年8月8日，华安量化多因子单位净值为1.6184元，年内净值回报率为-16.68%，同期业绩比较基准（沪深300指数收益率*80%+中债综合指数收益率*20%）为-12.67%，基金最近一年和成立至今同类排名分别为1545/2161和253/269。

主动量化基金清盘潮

新经济e线注意到，包括华安量化多因子在内，今年来主动量化基金已屡现清盘潮，年内已经结束清盘或宣告终止合同的主动量化基金已增加至7只。

来源：基金公告

就在8月9日，中金基金发布中金金序量化蓝筹混合型证券投资基金以通讯方式召开基金份额持有人大会的公告称，公司经与基金基金托管人建设银行协商一致，决定以通讯方式召开本基金的基金份额持有人大会，审议《关于终止中金金序量化蓝筹混合型证券投资基金基金合同有关事项的议案》。

上述会议投票表决起止时间：自2022年8月9日起，至2022年9月13日17：00止（投票表决时间以本公告指定的表决票收件人收到表决票时间为准）。

公开资料表明，中金金序量化蓝筹成立于2018年2月6日，基金募集规模仅2亿元出头，刚好踩线成立。同样，自基金成立以来，其规模便快速缩水。截至今年二季度末，中金金序量化蓝筹份额仅录得292.27万份，对应基金资产净值（A/C份额合并计算）仅342.74万元。从基金份额持有人情况来看，公司自有资金申购份额为207.54万份，报告期末持有基金份额占比高达71.01%。

中金基金还称，本报告期内，基金存在连续60个工作日基金资产净值低于五千万元的情形，基金管理人已向中国证监会报告并提出解决方案。

从业绩回报来看，中金金序量化蓝筹业绩表现落后同类产品。据基金二季报披露，中金金序量化蓝筹A基金份额净值为1.1714元，本报告期基金份额净值增长率为-0.18%；截至本报告期末中金金序量化蓝筹C基金份额净值为1.2045元，本报告期基金份额净值增长率为-0.28%；业绩比较基准收益率为5.02%。

Wind统计还显示，截至2022年8月8日，中金金序量化蓝筹A单位净值1.1331元，最近一年净值回报率-19.32%，落后基金业绩基准（沪深300指数收益率*75%+中债综合指数收益率*25%）。后者为-11.44%。自成立至今的近四年半时间里，中金金序量化蓝筹A累计回报率为13.31%，同类排名481/522。

8月5日，长盛基金出具的长盛多因子策略优选股票型证券投资基金清算报告表明，截至基金最后运作日（2022年7月13日），基金份额净值1.3544元，基金份额总额仅467.18万份，基金资产净值约632.75万元。此前，截至2022年7月13日日终，基金已连续60个工作日出现基金资产净值低于5000万元的情形。

另据长盛多因子策略优选发布的2022年二季报，报告期末基金份额总额为2731.39万份，期末基金资产净值约3738.52万元。其中，一家机构在第二季度赎回了530万份，期末持有份额下降至2100.37万份，持有基金份额占比达76.90%。可见，不到半个月时间，基金份额缩水超过八成，高达82.9%。

此前的8月3日，九泰基金披露关于九泰久安量化股票型证券投资基金基金份额持有人大会表决结果暨决议生效的公告称，基金以通讯方式召开了基金份额持有人大会，会议审议了《关于终止九泰久安量化股票型证券投资基金基金合同有关事项的议案》。本次基金份额持有人大会于2022年8月2日表决通过了上述议案，决议自该日起生效。

截至今年二季度末，九泰久安量化份额总额仅录得19.71万份，对应基金资产净值（A/C份额合并计算）仅18.67万元。九泰久安量化成立于2021年7月2日，募集规模约2亿元。新经济e线获悉，这也是九泰基金今年来第二只清盘的主动量化基金。

2022年2月17日，九泰久元量化宣告结束清算。截至最后运作日（2022年2月14日），基金份额总额只有27.98万份。实际上，较基金清算日相比，以上两只基金距离其成立均刚刚过去一年时间。

增速放缓内部结构分化

此外，新经济e线调查发现，今年来公募量化基金整体规模增速放缓的同时，内部结构也呈分化态势。

截至今年二季度末，公募量化型基金规模从2484亿元增长至2696亿元，在权益公募基金中的占比从3.4%小幅提升至3.5%。其中，指数增强基金、主动量化基金贡献主要规模增量，环比增速分别为11.8%和15.6%，而量化对冲基金规模环比则下降约13%。对此，有市场人士指出，公募量化基金规模增长主要受到市场行情回暖、老产品净申购、产品新发三方面共同影响。

统计表明，今年二季度份额增长前十的公募量化产品合计份额增长87.1亿份，分别包括7只指数增强基金、3只主动量化基金。其中，份额增长位居前三的公募量化产品分别为金信量化精选（002862）、富国沪深300增强A（100038）、富国新机遇A（004674），对应的份额增长分别为42.5亿份、20亿份、5.5亿份。

有意思的是，金信量化精选在今年一季度末还是一只十足的迷你量化基金，但在第二季度意外成功逆袭。据金信量化精选今年二季报显示，期初基金总份额仅1063.86万份。报告期期间基金总申购份额高达42.71亿份，同期赎回份额为2407.62万份，申赎轧差后该基金净申购份额高达42.57亿份。

从报告期内持有基金份额变化情况来看，有三家机构上榜。一家机构在今年4月底申购了743.51万份，到5月初又悉数赎回上述份额。另有两家机构在今年4月初和5月上旬各申购了3617.85万份和1084.59万份。

在今年二季度末份额增长位列前十的公募量化产品中，除了金信量化精选外，富国新机遇A和万家宏观择时多策略（519212）等2只主动量化基金今年二季度分别获净申购5.5亿份和2.6亿份，期末份额分别增加至20.4亿份和4.2亿份，这两只基金分别成立于2017年11月14日和2017年3月30日。

值得关注的是，规模前十的公募量化基金以指数增强型基金为主力军。截至2022Q2，管理规模前十的公募量化产品（份额合并计算）管理规模合计877亿元，分别包括8只指数增强基金、1只量化对冲基金、1只量化选股基金。其中，管理规模前三的产品分别为易方达上证50增强、汇添富绝对收益策略、富国沪深300指数增强，对应的管理规模为241.3亿元、141.1亿元、91.5亿元。

另据新经济e线了解，量化基金从2004年起步至今，前后经历了三轮增长期。现以指数增强型基金规模最大，主动型量化基金数量最多，对冲型量化基金出现最晚，但份额增长迅速。其中，主动型和指数型量化基金以个人投资者为主，对冲型自2020年以来以机构投资者为主，其拥有“固收+”的特征和风险收益结构。

通过对比可以发现，在量化基金收益表现跑输主动权益基金的年份，其规模发展受到明显限制，规模缩减或增速减缓。如2019年以来，量化基金绝对收益表现均值低于主动权益基金，2019和2020年绝对收益中位数位列主动权益基金收益排名75%以上，收益分布在主动权益类基金后半部分，整体收益跑输主动权益型基金。2021年，量化基金与主动权益类基金收益率均值差距缩小，整体收益均匀分布在主动权益类基金收益分布中部。

若从市场份额占比来看，自2010年开始至2021年末，公募量化基金的规模集中度呈下降趋势，但近两年头部基金公司管理规模相对稳定。截至今年二季度末，前10大量化基金管理人规模合计占比55%。仅考虑量化型基金（不包括被动指数型基金）的话，前5大量化基金管理人的管理规模合计占比40.8%，前10大量化基金管理人的管理规模合计占比超过一半，为54.9%。