景顺长城李怡文：2022年后半场，聊聊固收+基金的投资价值

上半年复杂的海内外因素导致市场急剧震荡，“股债双杀”局面下“固收+”基金也承受了较大压力，感谢各位投资者和我们一起熬过了比较艰难的时点。展望下半年，大家可能会关心未来市场环境如何，“固收+”是否还值得继续持有，小景在此分享下李怡文的观点，希望对大家有帮助~

@景顺长城基金 李怡文

相关基金：景顺长城景颐双利混合债券型基金（A类000385，C类000386)，景顺长城景颐嘉利6个月持有混合债券型基金（A类008999）

从整体经济基本面来看，尽管稳增长政策在二季度受到了疫情反复的影响，我们仍对其后续效果的显现保持信心。

6月以来，我们看到了一些领域的政策加码，包括但不限于加大房企风险化解力度、房贷加权利率持续下行、部分区域购房政策松绑、多地消费券的发放、汽车购置税的减免等。部分高频经济指标也有所回暖，各地物流指数不同程度地持续修复，30城新房成交面积回升，汽车周度销量环比5月同期高增等。

总体上看，国内经济修复仍在进行。货币政策在此过程中预计保持友好，央行近期也表态“继续从总量上发力以支持经济复苏”。

与此同时我们也认识到，国内疫情防控形式总体向好但任务仍然艰巨，阶段性海内外经济周期分化和国际形势复杂严峻等因素使得国内经济修复不会一蹴而就，市场分析和预判难度仍然较大，下半年市场仍可能维持高波动。

在此背景下，对于普通投资者来说，或仍可通过布局“固收+”基金的方式来应对复杂的市场行情。

“固收+”基金的运作中，首先我们会根据市场环境进行股、债资产配置，其次在债券部分进行债券品种、久期选择，股票部分则包括行业、个股选择。因此，可以较为灵活地应对市场变化。

展望三季度，我们对债券市场保持谨慎态度，预计继续配置高信用等级的、中短期的债券品种，尽量规避利率波动风险；对股票市场持谨慎乐观看法，股票部分预计保持行业相对均衡配置，重点关注经济复苏过程中能带来超额收益的板块和个股。

我们也会密切关注经济基本面变化，保持灵活的操作、适当关注风险控制，不断优化调整仓位结构，在严控风险的前提下力争为持有人创造长期回报。

风险提示：以上观点仅供参考，不代表我司具体投资建议。我国基金运作时间短，不能反映股市、债市发展的所有阶段，基金的过往业绩并不预示未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。基金有风险，请投资者全面认识本基金的风险特征，听取销售机构的适当性意见，结合自身风险承受能力，谨慎投资。投资者应当仔细阅读《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》等法律文件以详细了解产品信息。