景顺长城董晗：2022年后半场，不妨继续保持乐观

7月市场再度震荡，未能延续反弹趋势，投资者朋友们可能比较关注下半年经济恢复预期如何、后市投资方向等问题，小景在此分享下景顺长城基金经理董晗先生的观点，希望对大家有帮助~

@景顺长城基金董晗

相关基金：景顺长城景气成长混合型基金（A类011167，C类015756）

展望下半年，经历了二季度的剧烈波动后，海外方面，无论是俄乌局势、美联储加息还是中概退市对国内资本市场的边际影响已经明显降低。国内方面，稳增长政策在二季度受到了疫情反复的影响，但我们对其后续效果保持信心，中国宏观经济复苏的概率很大；同时预计货币政策保持友好，央行近期也表态“继续从总量上发力以支持经济复苏”。

因此，我们对下半年的权益市场保持乐观，除了新能源、高端装备、新材料、军工在内的一些长期方向，也会阶段性关注受益于国内稳增长政策带来的盈利弹性品种。

具体到景顺长城景气成长混合这只基金的配置上，二季度我们对此前一直配置的几个成长行业进行了一定调整，具体包括以下：

一、新能源车行业。这是销售受上海疫情影响最大，也是需求复苏最为强烈的行业。上游资源硬缺口虽然依旧存在，但是产业链的转嫁能力超出预期，使得整个板块都有较好的反弹机会。我们主要布局电池技术进步带来增量需求的新材料企业，阶段性参与价格上涨的上游新能源金属。

二、半导体行业。继续持有功率半导体细分赛道，光伏、储能、电动车用量大幅提升且国产替代进步显著。降低了估值较高的国产设备和材料类企业配置。

三、国家安全领域。继续持有上游元器件、新材料。“十四五”军工装备需求明显提升，行业增速的高点远未到来，景气度有望持续改善。

未来也会根据市场行情适时调整，结合景气度、行业成长空间、业绩增速与估值匹配度等维度，继续审慎选股。此外，成长板块波动比较大，我会通过相对均衡持仓以分散单一行业的风险，争取给持有人带来长期较好的持基体验。

风险提示：景顺长城景气成长混合晨星风险评级为中风险（R3），适合激进型、积极型、稳健型投资者。以上观点仅供参考，不代表我司具体投资建议。我国基金运作时间短，不能反映股市、债市发展的所有阶段，基金的过往业绩并不预示未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。基金有风险，请投资者全面认识本基金的风险特征，听取销售机构的适当性意见，结合自身风险承受能力，谨慎投资。投资者应当仔细阅读《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》等法律文件以详细了解产品信息。