短期仍将维持震荡偏弱的格局，关注结构

一、市场回顾

本周市场主要指数普遍下跌，Wind全A指数下跌，跌幅0.5%。

从指数结构上看，科创50指数领涨，涨幅为6.3%，上证红利指数领跌，跌幅为2.7%。重要股指中，沪深300指数、上证50指数、深证100指数上周均小幅下跌，跌幅分别为0.3%、0.6%、0.05%。深证综指、上证指数上周均下跌，周跌幅分别为0.7%、0.8%。

本周24个Wind行业普遍下跌，上涨行业个数7个，较上周减少2个。从行业结构和主题上，本周半导体与半导体生产设备板块、技术硬件与设备板块、软件与服务板块上涨，周涨幅分别4.4%、3.1%、2.4%；汽车与汽车零部件板块、消费者服务板块（旅游主题）、房地产板块本周获最大跌幅。

二、市场展望

因区域地缘局势及及国内经济数据，影响了投资者风险偏好，本周市场震荡回调，上证指数周度微跌0.8%，但日均成交额回到万亿以上。

从7月以来的市场表现来看，A股市场整体表现疲弱，成交回落，双向波动、缺乏趋势的情形持续演绎。国内来看，国内局部疫情反复对稳增长政策落地存在较大扰动、房地产产业链问题尚待根本扭转、外需仍面临一定压力；地缘形势上，台海形势变化引发市场高度关注，其带来的经济贸易、全球产业链等方面的影响还将进一步显现；外围来看，全球仍处在经济衰退担忧下，主要商品价格调整，美国虽市场预期紧缩政策有所放缓、但给定通胀的粘性、经济增长整体仍偏弱。从展望看，在国内增长复苏弹性有限、政策对经济基本面的修复和地产等风险处置事件仍在落实，市场短期仍将维持震荡偏弱的格局。近期需关注以下几方面进展：

1.政策基调。央行召开2022年下半年工作会议，强调要保持货币信贷平稳适度增长，保持流动性合理充裕，稳妥化解重点领域风险；银保监会修订发布《保险资产管理公司管理规定》，对保险资管公司的境内外保险公司股东一视同仁，取消外资持股比例上限，自9月1日起施行。

2.经济数据。统计局7月官方制造PMI同比下降1.2ppt至49%，低于预期值50.4和前值50.2，落至临界点下，除季节性因素影响外，需求偏弱仍是主要矛盾，制造业发展恢复基础尚需稳固；7月非制造业PMI录得53.8，基本符合预期。关注即将发布的经济金融数据情况及自下而上的增长高频数据。

3.上市公司中期业绩。A股上市公司即将进入业绩密集发布期，截至8月6日，近2000家A股公司披露了中报、快报或业绩预告，整体披露率41%，样本公司上半年盈利同比中位数为-4%。结构分化较明显，其中上游的煤炭、石油石化和有色金属上半年盈利同比中位数为103%/84%/69%，景气相对较好的新能源汽车产业链和光伏等新能源分别为94%和89%；部分中下业上半年盈利增速出现较明显下滑。

4.海外市场。美国加息和全球经济放缓背景下需求端走弱，叠加增产带动原油等价格下跌，WTI原油跌破90美元/桶，上周累计跌幅9.7%，创4月以来最大跌幅，7月非农就业数据超预期，非农就业总人数和失业率均回升至2020年2月疫情前水平。英国央行宣布加息50个基点至1.75%，为自1995年以来最大幅加息，英国央行警告称，英国经济或从2022年四季度开始萎缩，并在2023年全年收缩，成为金融危机以来持续时间最长的衰退。

从策略配置上，我们认为市场短期仍将维持震荡偏弱的格局，可以关注以稳为主，以低估值、抗周期品种，如受益于疫情防控措施的中药行业以及比较优势下血液制品行业；处于历史估值底部，稳增长预期下资产、负债端均有望持续改善的银行、保险行业；存在困境反转的地产及地产后周期相关的家电板块。同时，临近中报密集披露期，关注中报业绩可能超出预期的行业和公司。

本周精选产品：英大睿盛C（003714）、英大智享债券C（010175）、英大睿鑫C（003447）。

风险提示：本材料不构成任何投资建议或承诺，亦不构成任何法律文件。市场有风险，投资需谨慎。投资人在进行投资前应仔细阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等基金法律文件。基金管理人承诺以诚实信用，勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。