对TMT板块的评价和展望

从TMT的基本面来看，TMT的政策面相对零散，对市场影响相对较小，关键是需求端的变化。而2022年以来美联储的强力加息，市场对衰退的预期不断增强，5月份以来，消费电子也一直有砍单的消息传来，市场对TMT的预期相对较弱。

计算机方面，自去年以来市场调整较多，估值也相对较低，但基本面的情况并不友好，一些需求和投入受到了一定程度的压缩。

传媒方面，去年因元宇宙方面的预期有所升温，但元宇宙的主要推动力在国外，随着全球进入衰退预期，资本支出进入下降周期，市场对元宇宙的预期也在快速降温。

站在当前的时间节点，从估值性价比和远景预期来说，软件市场的政府端需求可能等经济回暖后回归常态，有望带来软件市场快速的放量，包括信创、网安和云计算等。

半导体方面，很多投资者担心海外半导体对国内的影响，但国内半导体的最大投资逻辑是国产替代，海外的周期只是 beta 的性质，alpha 是它的国产替代。具体从细分领域来看，些国产替代率处在 10%以内的一些模拟、设备和材料受海外景气度的影响可能相对较少，智能驾驶和新能源相关的需求度相对还是比较好的。所以半导体这个板块可能会进入一个相对分化比较严重的阶段。

展望未来，TMT的估值相对偏低，向下的风险相对较小，但同时向上的催化动力也略有不足，可能需要一段时间的坚守。

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重要提示:房雷，2007年毕业于哈尔滨工业大学获得信息与计算科学专业的学士学位，2009年获得哈尔滨工业大学概率论与数理统计专业的硕士学位。2009年6月至2013年4月在江海证券先后担任研究发展部宏观策略分析师、投资部高级研究员，2013年5月至2015年6月在平安证券担任综合研究所策略研究组组长兼平安银行私人银行投资决策委员会委员，2015年6月加入光大保德信基金管理有限公司，历任策略分析师、研究总监助理，现任权益管理总部权益投资团队首席策略分析师，2016年12月至2018年1月担任光大保德信红利混合型证券投资基金的基金经理，2017年3月至2019年8月担任光大保德信永鑫灵活配置混合型证券投资基金的基金经理，2018年1月至2019年7月担任光大保德信安祺债券型证券投资基金的基金经理，2018年5月至2019年11月担任光大保德信铭鑫灵活配置混合型证券投资基金的基金经理，2017年3月至今担任光大保德信吉鑫灵活配置混合型证券投资基金的基金经理，2019年12月至今担任光大保德信动态优选灵活配置混合型证券投资基金的基金经理，2020年5月至今担任光大保德信多策略优选一年定期开放灵活配置混合型证券投资基金的基金经理，2020年5月至2021年12月担任光大保德信多策略智选18个月定期开放混合型证券投资基金的基金经理，2020年10月至今担任光大保德信景气先锋混合型证券投资基金的基金经理，2021年8月至今担任光大保德信产业新动力灵活配置混合型证券投资基金的基金经理。