8月12日顺博转债申购

个人看法：

顺博转债：顶格申购，预计中0.01签，上市预估128。

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顺博转债：（正股代码：002996，配债代码：082996）

评级：AA-级，可转债评级越高越好。

发行规模：8.3，规模一般，可转债规模越大流动性越好。

回售条款：有

下调转股价：15/30，85%，条件较严苛。

转股价值：

顺博合金今日收盘价19.95，转股价20.43，转股价值=转债面值/转股价*正股价=100/20.43*19.95=97.65，转股价值一般，可转债转股价值越高越好。

到期价值（保本线）：

到期价值=票面利率+赎回价=0.3+0.6+1+1.6+2+108=113.5，票面利息低。

纯债价值（最底线）：

如按中债企业债测AA-级别6年期即期收益率6.395%，纯债价值简化计算78.25，纯债价值低。

公司简介：

顺博合金属于有色金属业，公司是再生铝行业头部企业，再生铝产量位于行业前列，随着产量提升单位净利逐渐上升，具有一定的规模优势。

截止2021年末，公司在重庆、广东清远、江苏溧阳和湖北襄阳布局四大生产基地，区域布局较为多元，有助于扩展市场、分散区域风险。

公司成立于2003年，上市时间2020年8月，目前公司市值87.58亿，有息负债率49.08%，当前市盈率PE22.441，市净率PB3.802。

2022年半年度业绩预告公告：

2022年上半年公司业绩同向上升，预计实现归属于上市公司股东净利润同比增长37.91~43.85%。

主要风险：

1、主要原材料为废铝，与铝价存在一定联动性，而铝作为大宗商品，价格波动风险较大。

2、再生铝行业集中度低，市场竞争激励。

3、公司在上下游产业链中处于弱势地位，承担较大的垫资压力，需关注坏账风险。

4、总债务快速增加，面临较大的短期偿债压力。

募集资金用途：

最近半年股价走势图：

相似转债：

个人看法：

当前溢价率2.41%，结合AA-评级、相似的转债、正股质地等综合因素目前给予31%的溢价率，目前价值：97.65*1.31=128，有色金属业的再生铝行业头部企业，业绩还可以，现金流较弱，整体质地一般。

假设原始股东配售85%，网上按1.25亿计算，顶格申购单账户约中12500/1150/1000=0.01签，中签率低。

个人顶格申购。

（顶格申购—尚可申购—谨慎申购—放弃申购）

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文章来源：傻馒大天才

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