当前，宏观经济环境变化加剧，流动性预期、短期情绪干扰、部分赛道交易拥挤等因素叠加，无形中放大了权益投资市场的波动。震荡市中，能攻善守、偏爱均衡配置的公募老将往往可能成为基民的首选，拥有24年从业经验的公募老将陈军进入大家的视野。
今天我们为大家介绍东吴兴弘一年持有期混合的拟任基金经理——东吴基金投资领军人陈军。
一句话评价拟任基金经理陈军？
东吴兴弘一年持有期混合型基金的拟任基金经理陈军，是一位深耕市场的稀缺老将：
24年从业经验+15年公募投资经验
拟任基金经理陈军本科毕业于复旦大学世界经济专业，上海交通大学工商管理硕士、美国伊利诺伊大学金融学硕士，特许金融分析师(CFA)。陈军先生拥有24年证券从业经验，15年公募基金管理经验，穿越市场涨跌周期。
履历亮眼，东吴基金投资领军人
2004年4月至2020年2月陈军就职于中银基金管理有限公司，历任基金经理、权益投资部总经理、助理执行总裁、副执行总裁等职；
2020年6月，陈军先生加盟东吴基金，担任公司常务副总裁、投资决策委员会主席。陈军先生投研及团队管理能力出众，在陈军先生的领导下，东吴基金旗下3只基金获招商证券五星评级（1）、旗下2只基金获济安金信五星评级（2）。
（1）数据来源：天天基金，东吴移动互联混合A、东吴新趋势价值线混合、东吴多策略混合A获招商证券五星评级，评级发布日期：2022/04/03；（2）数据来源：天天基金，东吴移动互联混合、东吴新趋势价值线混合获济安金信五星评级，评级发布日期：2022/03/31。本公司权益类基金共23只。特别说明：上述产品非拟任基金经理陈军管理产品。
穿越市场涨跌周期，紧跟时代浪潮
拟任基金经理陈军先生的投资风格并无明显的偏好，而是与时代同行，在符合时代发展方向的领域寻找投资机遇。从其管理时间最久的中银收益与在管产品东吴兴享成长混合前十大重仓股便可发现这一趋势。
2017年至2019年，市场价值风格凸显，消费升级背景下，大消费板块是投资主线，陈军先生持仓紧跟时代趋势，2017年年报前十大重仓股中有7只属于大消费、2018年有9只属于大消费、2019年年报该数量下降，前十大重仓股中有5只属于大消费。2020年以来，在碳中和背景下，市场呈现以清洁能源为首的成长风格，2021年东吴兴享成长混合前十大重仓股逐步转向清洁能源。
数据来源：2017年至2019年年报数据来源于中银收益2017年至2019年年度报告；2021年年报数据来源与东吴兴享成长混合2021年年度报告。统计区间：2017年至2019年与2021年，其中行业分类为Wind一级行业。基金持仓仅代表历史持仓，不代表目前持仓或未来投资，不构成任何投资建议。中银收益为陈军先生就职于中银基金管理有限公司期间所管理的产品，基金管理人为中银基金管理有限公司。上述产品信息来源于基金定期报告。陈军任职时间为 2006 年 10 月 11 日至 2020 年 02 月 24 日。不同公司在基金投研、交易等业务环节可能存在差异，中银收益的产品信息仅供参考，不构成任何投资建议。基金有风险，投资须谨慎。特别说明：中银收益基金管理人为中银基金管理有限公司，并非东吴基金管理有限公司，以上数据信息仅为定期报告披露重仓股数据，不完全代表基金经理投资风格及实际投资运作情况。本材料请与备注及文末风险提示一并阅读。
简单介绍下拟任基金经理的投资理念？
投资理念上，陈军始终坚持12字投资箴言：“景气赛道+优质公司+长期主义”。
景气赛道
经济发展有周期性，国家大政策也存在导向性，投资要顺势而为，重点关注符合经济发展趋势、契合政策目标的行业，从3-5年甚至10年的维度考量行业的景气度。当前，节能减排是全球的主旋律，我国也提出了“碳中和”与“碳达峰”的双碳目标；此外，当前我国经济增长承压，“双碳”政策或将成为新的经济增长点，陈军先生当前重点关注清洁能源赛道，同时力图兼顾新型消费，医疗医药等各类赛道机会。
（本材料中提及的策略仅为当前环境下的举例阐述，本基金将根据《基金合同》和《招募说明书》并结合宏观环境及市场情况，适时进行投资策略的调整。投资有风险，投资者投资前请仔细阅读本基金的《基金合同》和《招募说明书》等法律文件。）
优质公司
在个股选择时，重点关注公司治理、行业地位、财务指标等。A股市场周期性明显，优质公司是穿越市场涨跌周期的关键因素之一。
长期主义
对于看好的企业，陈军先生倾向于中长期持有，陈军先生在管的东吴兴享成长混合每一次季报前十大重仓股如下：
注：数据来源于基金定期报告，基金持仓仅代表历史持仓，不代表目前持仓或未来投资，不构成任何投资建议。统计区间：2020年12月31日至2022年6月30日。本材料请与备注及文末风险提示一并阅读。
拟任基金经理投资业绩怎么样？
拟任基金经理投资业绩怎么样？
业绩优：在管产品成立以来逆市涨21.54%
陈军在管产品为东吴兴享成长混合，该基金成立于2020/11/11，成立以来经历市场大幅震荡行情，业绩亮眼，A类份额成立以来回报21.54%，同期沪深300指数跌14.45%，业绩比较基准跌1.92%。
图：东吴兴享成长混合A成立以来回报VS同期业绩比较基准与沪深300指数回报
数据来源：Wind，业绩数据已经托管行复核，统计区间：2020/11/11-2022/07/22。基金及指数的过往业绩及其净值高低并不预示其未来表现，且基金管理人管理的其他基金的业绩不构成对基金业绩表现的保证。本材料请与备注及文末风险提示一并阅读。
体验好：致力降低投资组合波动
以基金经理陈军管理时间最长的基金（中银收益）和在管产品（东吴兴享成长混合）为例，从前述产品过往业绩来看，陈军先生呈现出“攻守兼备”的特征，持有体验相对较好。
基金及业绩比较基准数据来源：基金定期报告，上证指数数据来源于Wind。上述数据共涉及2016年至2019年与2021年，数据统计区间为每一年的1月1日至12月31日。特别说明1：中银收益A产品业绩为陈军先生就职于中银基金管理有限公司期间所管理的产品业绩情况，上述产品业绩来源于基金定期报告。陈军任职时间为 2006 年 10 月 11 日至 2020 年 02 月 24 日。不同公司在基金投研、交易等业务环节可能存在差异，中银收益的产品过往业绩仅供参考，并不预示其未来表现，且不构成东吴兴弘一年持有期混合型证券投资基金及东吴基金管理的其他基金的基金业绩表现的保证。基金有风险，投资须谨慎。基金管理人不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。特别说明2：中银收益的基金管理人为中银基金管理有限公司。本材料请与备注及文末风险提示一并阅读。
未来市场如何？
1-4月市场回顾
受新冠疫情、俄乌冲突、美国加息的影响，1-4月份A股市场大幅回调。在5月初的陈军先生认为经济环比上增速有望上升，市场估值也得到一定的回调，认为5月A股或已迈入相对底部区域。
注：上述观点来源于公众号东吴基金智多星5月9日发表的文章《A股反攻？陈军最新研判：在不确定中寻找确定性，三放弃三盯紧！》
未来行情展望
未来3-5年A股黄金赛道或是清洁能源
对A股下半年乐观：当前点位，A股的报复性反弹结束，企业估值回到合理状态。从疫情来看，目前疫情对经济的整体影响比4月要小。因此，当前阶段要以时间换空间，努力赚时间的钱，我们仍对A股下半年行情乐观。
明年上半年经济同比增速有望两眼：四季度经济增长或将环比放缓，市场大概率不会有太大的波澜，大幅度上涨概率下降，由于2022年上半年的低基数效应，明年上半年经济有望呈现出较高的同比增速，对市场可能有一个提振作用。
中长期寻找结构性机会：未来3-5年在房住不炒、中美关系恶化、疫情冲击下，经济大概率很难恢复到高速度发展状态，在此背景下，投资要努力寻找结构性机会，中国的结构性机会可能是清洁能源的高端制造业。
自去年四季度以来，权益投资市场频现震荡。陈军身为一名老将，追求长期均衡成长的投资风格，他对于景气赛道的研判是在复杂市场中努力争取“回报”的稀缺优势。我们相信，这份稀缺优势，有望使新基金的价值未来越“陈”越香。
文末备注信息与风险提示如下：
陈军自2006年10月11日至2020年2月24日担任中银收益基金经理，中银收益各年度业绩及基准表现分别为：2007年105.80%（103.40%）、2008年-43.17%（-40.99%）、2009年52.97%（60.85%）、2010年12.37%（-0.81%）、2011年-22.06%（-12.40%）、2012年16.02%（0.29%）、2013年28.22%（-0.04%）、2014年13.45%（34.13%）、2015年46.44%（10.28%）、2016年-9.37%（-5.52%）、2017年8.63%（7.68%）、2018年-7.71%（-9.42%）、2019年35.64%（11.53%）；2015年9月30 基金业绩比较基准由“富时中国A股红利150指数*60%+中信标普国债指数*30%+同业存款利率*10%”变更为“富时中国A股红利150指数*60%+中证国债指数*30%+同业存款利率*10%”;2019年10月1日基金业绩比较基准由“富时中国A股红利150指数*60%+中证国债指数*30%+同业存款利率*10%”变更为“中证800指数收益率*60%+中债综合指数收益率*40%”。与陈军先生共同管理该基金的情况如下：2007年8月22日至2014年1月27日期间，甘霖担任该基金的基金经理；2006年10月11日至2008年4月1日期间，孙庆瑞担任该基金的基金经理。陈军自2018年2月23日至2020年2月24日担任中银优秀企业基金经理，中银优秀企业各年度业绩及基准表现分别为：2019年37.21%（28.68%）；陈军自2018年2月23日至2020年2月24日担任中银移动互联基金经理，中银移动互联各年度业绩及基准表现分别为：2019年44.20%（21.49%）；陈军自2013年6月7日至2016年1月20日担任中银美丽中国基金经理，中银美丽中国各年度业绩及基准表现分别为：2014年11.47%（41.73%）、2015年38.48%（6.61%）；陈军自2018年6月12日至2019年8月20日担任中银新经济基金经理，其2019年1月1日至2019年6月30日业绩及基准表现为23.91% （15.98% ）；陈军自2018年6月12日至2019年11月6日担任中银主题策略基金经理，其2019年1月1日至2019年6月30日业绩及基准表现为17.74% （21.89% ）。特别说明：上述产品的基金管理人为中银基金管理有限公司。陈军先生自2020年11月11日至今担任东吴兴享成长混合的基金经理，该基金业绩比较基准为：中证500指数收益率*70%+中债综合指数(全价)收益率*20%+恒生指数收益率*10%，2021年该基金A类份额回报/业绩比较基准分别为：16.23%/9.92%，该基金于2021年2月10日开始设立C类份额，C类份额成立以来截至2021/12/31，回报/业绩比较基准分别为：12.38%/7.17%。上述相关产品业绩来源于基金定期报告。基金的过往业绩及净值高低并不预示其未来表现，且基金管理人管理的其他基金的业绩不构成对本基金业绩表现的保证。
风险提示：
基金有风险，投资须谨慎。基金管理人不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。投资者在进行投资前请仔细阅读基金的《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》等法律文件，了解基金的风险收益特征，根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资者的风险承受能力相适应。基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来表现，且基金管理人管理的其他基金的业绩不构成对基金业绩表现的保证，我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。如需购买相关基金产品，请关注投资者适当性管理相关规定，提前做好风险测评，并根据自身的风险承受能力购买与之相匹配的风险等级的基金产品。基金管理人提醒投资者基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由投资者自行负担。基金管理人不对基金投资收益做出任何承诺或保证。本材料中提及的策略仅为当前环境下的举例阐述，本基金将根据《基金合同》和《招募说明书》并结合宏观环境及市场情况，适时进行投资策略的调整。投资有风险，投资者投资前请仔细阅读本基金的《基金合同》和《招募说明书》等法律文件。
特别提示：本基金可根据投资策略需要或不同配置地市场环境的变化，选择将部分基金资产投资于港股或选择不将基金资产投资于港股，基金资产并非必然投资港股。
基金资产投资于港股，会面临港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险，包括港股市场股价波动较大的风险（港股市场实行T+0回转交易，且对个股不设涨跌幅限制，港股股价可能表现出比A股更为剧烈的股价波动）、汇率风险（汇率波动可能对基金的投资收益造成损失）、港股通机制下交易日不连贯可能带来的风险（在内地开市香港休市的情形下，港股通不能正常交易，港股不能及时卖出，可能带来一定的流动性风险）。
- 东吴兴弘一年持有混合A(016097)
- 东吴兴弘一年持有混合C(016098)
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