信达澳亚李博：汽车产业进入成熟期，新能源车将是新增长点

每到月初，各车企的上月销售数据都会公布，根据乘联会数据，7月新能源乘用车市场创历史新高，新能源车龙头比亚迪的单月销量超16万辆，批发销量破万辆的企业有16家，整体还是呈现淡季不淡的现象。

从整个汽车产业去看，已经进入成熟的低增速阶段，未来局部结构性增长将是新的机会，而当下这个新机会就是新能源汽车。目前国家在政策层面已经把汽车作为稳住经济的重要手段，汽车体量和带动的产业链都很大。

最近国家出台了很多相关政策，包括购置税的减免，很多地方政府提出了城市、省份级别的补贴加强，从稳经济的角度来说，整个汽车其实都是要稳的，目前的传统车仍然占大头，油车也要有政策规划来稳住经济下行局面。短期来讲如果减免油车的购置税，就会使得合资的车比自主的车受益更大，可以说是国家对整个行业、产业链的托底，但持续时间会比较短。电动车则是对补贴政策越来越脱敏，现在大部分新能源车的补贴只有一万多，补贴的减少对消费者的决策并不构成根本性的改变，而我们倾向于认为国家会在购置税方面给新能源车更好的条件，国家也确实不断推出对新能源车的利好政策。

从消费者体验来看，新能源车企产品力的提升已经很快，2020年电动车呈现内卷的格局，新品牌不断涌现，驾驶体验、外观设计等雷同，消费者也感受不到差异化竞争，国内产品的品牌没有形成。到了今年差异化形成，出现超过了同级别的优秀品牌，新能源车未来产品力的上行增速远远超过燃油车，这才是行业发展最核心的内在驱动力。

风险提示：本材料不作为任何法律文件。我国基金运作时间较短，不能反映股市、债市发展的所有阶段。基金的过往业绩并不代表未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩的表现保证。基金投资有风险，请投资者全面认识基金的风险特征，听取销售机构的适当性意见，根据自身风险承受能力，在详细阅读《基金合同》及《招募说明书》、《基金产品资料概要》等文件基础上，谨慎投资。请投资者严格遵守反洗钱相关法律法规的规定，切实履行反洗钱义务。投研观点仅供参考，不构成任何投资建议。