关于慧见两年持有期基金的运作说明

大家好！讨论区看到很多大家关于慧见两年持有期基金的疑惑，想借此机会对大家的疑惑进行解答，同时和大家沟通下这个基金的运作情况。

首先，我想和大家一起回顾下这只基金的运作。

基金成立以来，伴随市场变化，经历了以下几个阶段：

快速上涨期：2020年9月-2021年2月

基金成立于2020年9月17日，根据基金2020年报显示，成立初期重点配置了包括消费、医药、科技、新能源等的赛道，这些赛道在2020年四季度到2021年2月经历了一轮显著的拔估值行情，期间本基金也实现了净值的大幅上涨。

震荡调整期：2021年3月-2021年12月

2021年3月我们重点关注的赛道尤其科技、医药、消费这些核心资产开始迎来集体调整，尤其第一波估值调整明显，下跌过程中，我们做了一些仓位的调整，降低了一些核心资产的权重，行业分布上也进行了偏均衡的配置。

由于后来的反弹主要集中在新能源和半导体等行业，组合偏均衡的配置，也导致在这个反弹过程中，整体较为被动。所以在后来的持仓中，组合也逐渐从偏均衡的配置往较为集中的配置进行调整，并增加了新能源在组合的配置和权重，基金净值在后来也有所回升。

持续下跌期：（2021年12月-2022年4月）

受外部地缘风险、国内消费疲软、医药集采担忧等的影响，叠加国内疫情扩散，A股市场经历了长达5个月左右的持续下跌，期间市场更是跌破2900点。

为了更好抵御市场下行风险，期间适当降低了权益仓位，并对组合结构进行均衡化配置。一方面延续配置了具有高景气度和基本面确定性强的品种，但也在结构上减持了部分业绩不及预期的资产；另一方面，增配价值型以及低估值资产应对市场下行风险。由于这期间市场呈现普跌态势，所以期间净值也没有突出表现。

结构反弹期：（2022年4月-2022年6月）

2022年4月底以来，市场迎来底部企稳，尤其前期超跌的新能源、光伏等行业迎来明显的反弹，而前期表现较好的稳增长主线中价值型资产表现相对承压。面对市场变化，基金在此期间将低估值价值型资产适当减配，并适当提升组合进攻性，受益于组合结构的优化和仓位调整，慧见两年持有期基金业绩净值在市场反弹期间也有所回升。但由于基金本身成长+稳健这种偏均衡的配置，所以在本轮新能源大反弹行情中，基金的反弹幅度又弱于新能源等相关行业基金或重仓新能源的基金。

基金运作反思与总结

截至6月底，虽然基金有对新能源进行配置，但并没有配置很高的权重，因为我一直秉承着均衡配置的理念。在经济复苏比较强的背景下，多个行业都会有机会，这种相对均衡配置行业的优选个股策略大概率会更有效。而在过去两年，经济承压，仅有个别高景气度方向上的结构性机会时，相对均衡的优选策略会失效。

因为我没有大幅提升行业的集中度，所以导致我们的基金净值与沪深300的走势比较类似。一直偏均衡的行业配置，也导致过去一年多时间内，市场跌的时候基金净值同步调整，涨的时候由于是新能源为主的结构行情，所以在涨幅上，又弱于这些行业基金或重仓新能源的基金，这也导致慧见两年持有期基金没有给大家带来一个满意的收益。

考虑到当前经济弱复苏的情况（多数行业并不景气），组合管理上，我也会提升高景气度行业的集中度来应对当下的市场环境，希望能够在风险可控的同时，力争为投资人创造长期较好的投资回报。

对后市，我也有一些思索和看法想和大家分享

我们认为未来一到两年应该是个上行的通道，而且已经在往上走了，整个市场应该是积极乐观的。但因为大家现在看到的信息都是比较悲观的，大部分人不会觉得这轮经济会很强，股市目前隐含的预期也是比较低的。所以我们认为只要货币政策是宽松的，企业的盈利改善了，未来股市大概率是可以慢慢上涨的。

再回到大家都很关心的要不要赎回的问题。

赎回还是不赎回，我认为可以从两个角度来考虑。

一看宏观市场，如果大家认可前面提到的市场处于上行通道这个大前提，我们并不建议在当下这个调整的时点进行赎回，慧见两年持有期基金，虽然是持有期基金，但持有满两年后，是可以随时赎回的，不再受两年持有期限制。也希望随着后面市场和信心好转的过程中，我们也能够争取给到客户一个合理的回报和好的投资体验。

二看个人情况，对于投资者来说，如果有其他更好的投资选择，也可以进行调整。但如果只是觉得持有期结束而想赎回，那其实不是非常必要的，还是要结合市场和个人投资以及资金需求的实际情况来综合考虑。

最后，我看到也有很多朋友讨论区留言，为什么选择现在发行新基金？

上投摩根慧享成长基金其实是是今年年初的布局，受国内疫情影响，延迟了发行。但不论是新基金还是老基金，我都会认真负责的管理，争取给大家一个满意的答卷。

谢谢大家！

风险提示：投资有风险，在进行投资前请参阅相关基金的《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》 等法律文件。本资料为仅为宣传用品，不作为任何法律文件。基金管理人承诺以诚实信用，勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益，同时基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现。基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对基金业绩表现的保证。上述资料并不构成投资建议，或发售或邀请认购任何证券、投资产品或服务。所刊载资料均来自被认为可靠的信息来源，但仍请自行核实有关资料。观点和预测仅代表当时观点，今后可能发生改变。上投摩根慧见两年持有期混合基金对每份基金份额设置两年最短持有期限，最短持有期限内不可办理赎回及转换转出业务。