美国通胀超预期回落使得联储激进加息预期放缓,海外市场风险偏好整体回升,而国内经济在修复基础仍不稳固背景下,货币政策仍有宽松预期。本周A股市场震荡上涨,培育钻石和有机硅表现亮眼,均涨超10%!

往后看,市场短期内打破现有震荡格局的条件尚不充分,指数弱、个股强的自下而上的小票行情或仍将持续,其中热门赛道在经历前期大幅上涨后继续上行动力目前也尚不充足,短期或因盈利兑现需求出现一定波动,市场风格有望趋向均衡。

01 市场回顾

本周通胀压力暂缓,市场风险偏好回升,A股市场震荡上涨,万得全A上涨1.68%。中证500表现较强,上涨2.4%,而科创50表现较弱,下跌0.96%。风格上中盘价值占优。

从细分板块来看,煤炭、石油石化、综合和基础化工表现亮眼,其中煤炭上涨8.48%,石油石化上涨6.86%;农林牧渔和汽车相对较弱,分别下跌1.92%和0.48%。

主题概念方面,本周培育钻石和有机硅表现亮眼,均涨超10%!此外光伏玻璃亦大涨8.5%。

02 热点观察

(1)7月CPI同比上涨2.7%,涨幅扩大0.2个百分点,主要受猪肉、鲜菜价格走高推动;PPI同比上涨4.2%,涨幅回落1.9个百分点,主因国际大宗商品和国内工业品价格普降。

(2)央行发布《第二季度中国货币政策执行报告》,下一阶段将加大稳健货币政策实施力度,发挥好货币政策工具的总量和结构双重功能,主动应对,提振信心。

(3)中国7月出口(以美元计价)同比增18.0%,高于前值的17.9%和预期值的16.2%;进口增速为2.3%,高于前值的1.0%,但低于预测值的4.5%;贸易顺差1012.6亿美元,扩大81.5%。

(4)美国7月CPI同比升8.5%,预期升8.7%,低于前值的9.1%,通胀回落主要受油价下跌影响;核心CPI同比升5.9%,预期升6.1%。通胀水平超预期回落,缓解美联储激进加息压力。

(5)美国总统拜登正式签署《芯片和科学法案》,包括对美国芯片行业给予超过520亿美元的补贴,用于鼓励在半导体芯片制造。

03 后市展望

从海外来看,美国7月强劲非农数据推动经济衰退忧虑有所降温,而通胀超预期回落使得联储激进加息预期也出现放缓,海外市场风险偏好整体回升,周内北上资金单日净流入一度超过130亿元;

国内方面,7月CPI同比增速虽弱于预期,但仍创近两年新高,央行加大对通胀的关注力度,稳物价重要性明显提升,但在经济脉冲式修复或接近尾声,内需偏弱,经济修复基础仍不稳固背景下,货币政策仍有继续宽松预期。

展望后市,市场短期内打破现有震荡格局的条件尚不充分,指数弱、个股强的自下而上的小票行情或仍将持续,其中热门赛道在经历前期大幅上涨后继续上行动力目前也尚不充足,短期或因盈利兑现需求出现一定波动,市场风格有望趋向均衡。

04 重点关注

第一,光伏、新能源车、军工、半导体等高端制造板块,景气向上趋势确定且中报有望维持高增,关注业绩催化带来的结构性机会;

第二,医药、家电,消费建材、白酒等消费板块,受益于疫情修复和保交楼政策落地,有望迎来景气反转;

第三,地产、基建等“稳增长”板块,估值重回底部区域,三季度或将受益于基建赶工需求,且随着地产政策工具箱推陈出新与居民中长期信贷改善,基本面有望筑底企稳。

风险提示: 基金投资需谨慎。基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现,基金管理人管理的其他基金的业绩也不构成对本基金业绩表现的保证。队长提醒投资者基金投资的“买者自负”原则,在做出投资决策后,基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险,由投资者自行负担。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》等基金法律文件,了解基金的风险收益特征,并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资人的风险承受能力相适应,根据自身风险承受能力购买基金。

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