美股大涨。
A股涨了笑美股大跌。
要知道在这个利率水平上，美国收复了今年50%的失地。A股呢？
美国虽有超水平的通胀，但是不能只盯住通胀和美联储的加息动作，须知构建美国股市繁荣的不仅仅是货币政策，还有强劲的经济。
简单地说，美联储宽松的货币政策，美股大涨，这个逻辑我们都天天挂在嘴边上，但是股票上涨的动力从来是多因子的，强劲的经济是美股的基石。
反倒是我们不少人已经把A股和货币政策联系在一起，过于单一了，A股只看货币不看收益。
诚然，这个思路确实没大毛病，上市公司赚不赚钱，和股价没什么必然关系，股民也没打算从分红中获得收益，炒的就是价差。
今晚央行的数据很差，真的很差...
我不担心我们的流动性，也不担心积极的货币政策，信贷政策，但是我们是否应该担心，在如此的内部环境下，又有外部美股大涨的外部环境，A股的反应如此疲弱。是什么逻辑。
也就是说，到底是什么因子在起作用，这个因子或者几个因子，可以抵消央行货币政策和美股外部提振。
诡异，也不诡异。
资产的定价，尤其是具备一定流动性资产的定价。不外乎就那么几种，要么是绝对估值（对内），要么是相对估值（对外），叠加汇率因素，叠加收益因素，四项中第三个变量没有大的变化。
下图人民币
这个只能是第四个变量，大家在交易经济衰退的预期，且这个预期中，对货币政策的积极作用看淡。
这不禁让我回想起去年4月的央行表态
一年多以后，我们还处于这个正常的货币政策空间。
下一个QE或者MMT是否就要来临。
如果来临，时间窗口在何时？
太晚了，我没法引导大家一步一步去分析
我就直说了，明年，美联储货币政策转向，就是时间窗口。
QE之下，各类资产有何反应？
A股涨，地产涨，什么都涨。
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