东方看点|7月社融数据总量走弱，如何解读？

央行发布7月社融数据，7月社融新增7561万亿，同比少增3191亿；存量社融增速10.7%，环比-0.1pct。7月新增人民币存款4088亿，同比少增4303亿。M1同比+6.1%，环比+0.9pct；M2同比+12%，环比+0.6pct。

结构上看，企业端短期贷款减少较多，中长期贷款表现也较弱，票据环比多增。受部分地区疫情反复，企业融资需求继续回落，目前经济内生压力仍较大，供需两端呈现回落趋势。居民中长期贷款同比减少，受到地产压力影响，居民购房意愿仍然低迷。居民存款同比增加较多，居民出行和购房意愿不高，企业端存款增长，反映出市场经济预期有所减弱。

东方基金权益研究部认为，7月社融数据呈现总量走弱，结构仍然不佳，显示出实际需求修复偏缓，地产行业扰动影响较大，经济复苏阶段融资需求较弱。短期市场风格偏成长，建议关注部分板块的结构性投资机会。

市场有风险，投资需谨慎。