复盘上周市场,海外方面,7月美国CPI同比增长8.5%,低于市场预期,其中能源价格环比下跌是主要原因,市场普遍预期美联储收紧压力缓解,大宗商品普遍反弹;国内方面,上周五公布7月社融数据无论是总量还是结构均大幅低于预期,市场普遍预期后续仍有降准降息。上周A股整体呈现震荡上涨格局。全周来看,上证指数上涨1.55%,创业板指数上涨0.27%,煤炭、石油石化、非银金融等板块表现相对较强。

今日市场一改上周的风格,赛道股的再度活跃助力创业板指一路领涨,其中光伏板块表现最为强势,板块内掀起涨停潮。截至收盘,创业板指上涨1.03%,中证500上涨0.34%,上证综指下跌0.02%,沪深300下跌0.13%,两市成交额约0.98万亿元,较上日减少0.02万亿元。风格上看,成长、周期表现较好,其中电力设备及新能源大涨3.19%,领涨两市;煤炭、有色表现也相对居前

创业板指全天走势图

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数据来源:Wind,截至2022/8/15.

今日市场表现受到以下几点因素的推动:

首先,央行缩量降息,引导资金成本向政策利率回归,提振市场情绪。央行将MLF操作和公开市场逆回购操作的中标利率下调10个基点,超出市场预期,并在年内首次缩量操作MLF,到期6000亿元续作4000亿元,净回笼2000亿元。一方面,结合7月社融数据,居民和企业的信贷需求不足,市场预期降息是为了降低LPR以及实体经济的融资成本,刺激信贷需求;另一方面,此次MLF缩量投放符合市场预期,流动性进一步宽松。

其次,从资金流向来看,北向资金连续三日净流入,全天净买入10.87亿元。其中沪股通净卖出5.84亿元,深股通净买入16.71亿元。

北向资金当日净买入额曲线图

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数据来源:Wind,截至2022/8/15.

此外,7月金融数据公布,社融总量超预期下降。7月新增人民币贷款0.68万亿,同比少增3191亿元,低于预期的1.39万亿元;社融同比增长10.7%,略低于前值10.8%;M2同比增长12%,高于前值11.4%。结构上,居民短贷再度转为负增、居民按揭再度大幅少增、企业中长贷同比再度少增、票据冲量特征再度显现。

展望后市,海外方面,美联储7月如期加息75bp,通胀超预期回落缓解联储加息压力,外部市场扰动边际缓解;从国内来看,部分地区疫情散发、极端天气和地产行业风险影响修复动能,7月经济与金融数据均有所回落,但央行MLF和逆回购政策利率超预期下调10BP,叠加前期财政资金的陆续到位、稳岗稳就业政策的发力,经济有望重拾升势。资本市场来看,股市流动性有望维持合理充裕,长期继续看好A股优质资产投资价值

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