大成苏秉毅：一体两面，静观其变

大家好，我是大成景恒/大成沪深300的基金经理苏秉毅。现在我整理了上周市场的表现情况，进行了回顾分析，并展望基金的后续可能走势。

上周市场持续走势向好。上证综指全周上涨1.55%，沪深300指数上涨0.82%，国证2000指数上涨3.12%。美联储偏鸽，北上资金后半周又重新流入，并带动金融、消费等蓝筹趋势向好，市场风格开始向价值转移。券商股迎来久违的行情，而之前一直较为强势的科创板则稍事休息，科创50指数下跌0.96%。

周末最重要的消息莫过于社融数据的出炉，以及接下来的MLF、逆回购的利率下降。市场普遍的解读是经济增速不达预期，后续LPR下调可期。这种情况对资本市场总体偏利好，债市尤甚，但对于权益市场则比较微妙，流动性宽松和经济需要刺激是硬币的两面，投资者需要权衡市场主要矛盾在哪一方面。股市的风格走向更令人纠结，可以基于流动性宽松，认为有利于高估值的成长板块，也可以基于未来稳增长的预期，认为有利于低估值的价值板块。同样合理的逻辑，却得出截然不同的结论。市场总是会在事后给出答案，但站在当下，我们很难预判哪一种观点能占上风，只能够在操作中保留余地，做好各种情景可能出现的预案，并密切关注触发信号，力争及时、合理地作出应对。

从技术图形来看，国证2000指数沿五日均线上行，趋势明显，但有可能进入顶背驰，且已接近前高，阻力较大。沪深300指数止跌回稳，仍呈震荡整理态势，有望缓慢上行。

风险提示：基金管理人承诺依照恪尽职守、诚实信用、谨慎勤勉的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。基金管理人提醒投资者基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由投资者自行负担。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资人的风险承受能力相适应，根据自身风险承受能力购买基金。