可转债新规有些什么注意点？

可转债，其实是上市公司发行的债券，但它比较特别，它可以转换成同一家公司发行的股票，例如：一张债券换5张股票。近几年，我国可转债的发行数量和发行规模不断提高，可转债这一品种越来越具备投资价值。2022年初，可转债成为热门投资品种，二级市场上出现了无100元以下可转债的罕见场面。然而，2022年受地缘政治和疫情影响，全球金融市场动荡，国内A股市场大幅下跌，可转债也受到影响。

近期转债新规落地，可转债市场向更加规范化发展。新规意图明确，主要发力可转债异常交易监管层面，对于此前出现的小市值资产炒作现象，后续确实得到明显抑制，这点从这几周市场成交额的收缩现象上可以明显感觉到。但新规对炒作现象的抑制，并没有压制市场主流机构的投资热情，近几周，我们观测转债的一些估值指标，并没有出现明显松动，从侧面说明市场的关注度仍高。今天欣欣就可转债给小伙伴讲讲：可转债新规有什么注意点？对可转债投资有何影响？

此外，新规在信披层面，对于可转债的赎回以及下修事项的进展披露提出规范化要求，一方面提高了转债赎回的风险提示，另一方面，提升了投资人参与转债下修博弈的效率。

从目前的转债市场近况来看，我们主要关注以下方面：

估值层面：今年以来的转债估值走势，整体仍然偏强，在流动性整体没有形成制约以及固收+资金持续入市的环境下，给转债估值带来支撑。目前的绝对估值水位较高，从我们可以参考的交易指标来看，目前转债波动率与正股波动率的差距持续收敛，我们倾向于认为估值后续的进一步上行空间有限。从整体的赚钱效应来看，今年正股驱动仍占主导，估值带来的增量收益相对有限，从4月份-6月份的修复行情表明，今年转债单从估值的赚钱效应及空间来看是有限的，转债投资依旧需侧重正股分析。

条款层面：随着近期沪深两市转债新规的落地，我们关注其在条款层面有了更加严格的信息披露要求。对此，我们关注到关于下修意向的明确披露要求，后续将在一定程度上提高下修博弈的参与效率。同时，仍需注意双高券的赎回对转债个券溢价率的影响。

供需层面：供给节奏目前正常，预计市场仍处于扩容过程中。需求层面，主流机构今年整体仍增持转债，大家对于“转债≈权益资产”的认同度提升。偏游资属性的资金依然积极关注转债市场，受限于新规对炒作的监管及费率的提升，预计短期冲击市场成交量，但因为对主流品种本身影响较小，对市场估值层面的联动影响目前看可控。

有不少小伙伴想参与可转债的投资却找不到方法，其实可以购买能够配置可转债的固收基金。浙商汇金兴利增强债券（代码A：014492；C：014493）是一只固收+产品，固收的部分打底仓，用大部分仓位投资债券以确保基础收益，“+”的部分可以投资可转债、股票，获取更高的收益弹性。因此如果股票走势不错，可转债的投资价值也是比较高的，帮助你不会完全错过股票市场好时的收益。

本基金属于“R2-中低风险”品种。适合C2谨慎型、C3稳健型、C4积极型、C5激进型投资者。

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