上周全球股市大涨，短期价值板块或有反弹，长期关注成长板块

上周市场走势呈现震荡，上证综指、沪深300和创业板指数涨幅分别为1.55%、0.82%、0.27%。

行业方面，五日涨跌幅涨幅前五分别为：煤炭（8.43%）

石油石化（6.31%）

综合（4.10%）

机械（3.70%）

商业零售（3.32%）

涨幅后五的分别为：农林牧渔（-2.07%）

汽车（-0.67%）

餐饮旅游（-0.12%）

银行（0.33%）

食品饮料（0.34%）

注：数据来源wind；数据区间8月8日-8月12日。本文涉及行业基于中信一级行业分类。

1、最新宏观数据点评

，环比由上月持平转为上涨0.5%，具体分行业来看，食品方面，猪肉价格上涨25.6%，拉动CPI环比约0.32个百分点；鲜菜价格上涨10.3%，拉动CPI环比0.19个百分点。能源方面，国内汽油和柴油价格分别下降3.4%和3.6%，上月是分别上涨6.7%和7.2%。出行方面，飞机票、宾馆住宿、交通工具租赁费和旅游价格分别上涨6.1%、5.0%、4.3%和3.5%，经济下行之下，房租价格仅上涨0.1%。PPI方面， 7月PPI环比下跌1.3%， PPI同比从6.1%加速回落至4.2%，市场预期的是4.7%。从细分行业看，原油、有色、煤炭和黑色系链条价格环比均在下跌。

7月美国CPI同比8.5%，前值9.1%。环比0%，前值1.3%。核心CPI同比5.9%，前值5.9%。分项来看，能源项环比-4.6%，核心商品通胀随汽车通胀回落，新车、二手车通胀环比分别为0.6%、-0.4%。运输服务环比-0.5%，前值2.1%，机票价格出现明显下行。住宅租金环比0.5%，前值0.6%。美国通胀回落或对后续加息预期减缓，对股市提振信心。

8月12日，央行公布7月金融数据：7月末社会融资规模存量为334.9 万亿元，同比增长10.7%；当月新增7561亿元，比上年同期少3191亿元；M2余额257.81万亿元，同比增长12%；M1余额66.18万亿元，同比增长6.7%。受月度波动影响，社融7月大幅低于市场预期（万得一致性预测1.39万亿），有上月投放过多的因素。具体细分来看，新增人民币贷款4088亿元，同比少增4303亿元，企业债券融资734亿元，同比少增2357亿元，外币贷款新增1137 亿元，同比多减 1059 亿元；主要贡献项是新增政府债券3998亿元，同比多增2178亿元，表外融资减少3053亿元，同比少减985亿元。 7月单月数据虽然不乐观，但整体信贷环境宽松，展望下半年，经济呈稳步向好态势。

2、市场分析与展望

1）短期价值板块或有反弹，长期关注成长板块

上周美国CPI同比较前值略有下行，大幅提升了股市信心，全球股市大涨，主要原因为前期美国加息预期较为鹰派，市场担心美国持续加息导致美元资产回流，伴随着周三晚美国公布CPI值，周四A股北上资金净流入130多亿元，一扫前三日净流出阴霾，板块方面，上周以银行为代表的价值股持续回调，成长板块相对表现较佳。展望后期，短期来看，A股前期表现偏弱的蓝筹、价值等板块，有望随着对经济预期的好转而有所提振；中长期而言，持续关注具有较大成长空间、代表我国经济发展方向的成长性板块（如先进制造业）。

2）市场大环境偏宽松，成长板块或更受益

今年地产板块对经济拖累较为严重，目前各地纷纷出台宽松政策来托底楼市，同时对施工完工进行积极推进，但市场对整体房地产前景的信仰已经改变，资金可能会更加青睐于不受地产产业链影响的板块。宏观环境下，仍然以稳经济、稳就业为主，货币较为宽松。在俄乌冲突之后，各国都提高了对新能源的重视程度，虽然短期仍然摆脱不了对旧能源的依赖，但是未来几年新能源领域的投资力度或加大。

在此大背景下，拥有成长属性的电力设备新能源、汽车、机械等板块或持续受益。

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