这几位业绩翻倍的基金经理，都有一个问题.....

这两年，曾经的顶流基金经理或多或少都面临着逆风局，甚至连蔡经理都被称为老一辈。

而在同一时期，一批中生代基金经理逆势而起，成为基金公司的新门面。

找到优秀的中生代基金经理的共性，或许能帮我们理解这现象的成因。

我们在韭圈儿的基金筛选器上，设置筛选条件为：股票型主动；基金经理投资年限在3-7年之间；基金经理年化收益率≥30%；基金经理管理规模≤100亿；并剔除成立小于1年、规模小于5000万的基金。

一共筛选出14位优秀的中生代基金经理。

乍一看榜单，大多是“眼生”的基金经理，有业绩、但市场讨论度不高。

另一个特点是有一半（7位）的基金经理是在2019年结构性牛市开始首次管理基金。

牛市走马上任，业绩可能有虚胖成分，我们挑几位经历过2018年大熊市的基金经理跟大家聊聊，其中钟赟和金拓是唯二两位任职年限超过5年的基金经理。

钟赟 | 南方潜力新蓝筹A

钟赟大家应该不陌生了，是我们韭圈儿的口碑官特邀嘉宾。

2017年12月上任管理的招商安润A，期间虽然经历了2018年的大熊市，任职回报率（截至2021/9/16）仍然达到309%。

目前钟赟在南方基金任职，2022年1月5日接手管理的南方潜力新蓝筹A，任职回报率（截至2022/8/15）达到6.47%。近6月、近3月、还是近1周等的排名，也都位列同类前排。

在昨天（8月15日）大盘小幅收跌的情况下，南方潜力新蓝筹A净值却逆势涨了3.22%。

钟赟擅长进行行业选择，翻看他曾经重仓过的行业，基本能够出现在每年涨幅前几的行业中。

目前钟赟的持股主要集中在电动车、风电、光伏、储能等几个方向，覆盖了新能源行业的上下游。

受到“千乡万村驭风行动”的利好消息影响，这两天风电板块大涨，钟赟再次选对赛道，估摸着今天南方潜力新蓝筹的净值应该还能再涨3-4个点。

金拓 | 中融核心成长

金拓所管理的中融核心成长，任职至今（2019/1/22-2022/8/15）回报率超过200%。

但很奇怪，它的规模却只有1亿出头，这是怎么回事？

金拓业绩的爆发得益于新能源，2020年二季度开始他买了部分新能源股票。

但金拓并不是死守型选手，他的换手率比较高，更偏向于行业轮动策略。

他用16个字总结自己的投资框架：行业为本、景气为魂、壁垒为势、估值为器。

他对行业没有“偏见”，不会把某些行业排除在外、坚决不投，更关注行业景气度高的板块，如半导体、新能源、军工、计算机、消费、医药等行业中景气度较高的细分板块，再从中寻找有护城河以及估值性价比高的公司。

相比之下，估值在大多数时候就显得没那么重要了，他的持仓估值水平都比较高，也为基金的高回撤率埋下种子。

虽然在2021年一季度流动性收紧，以及抱团股又因为透支了估值而出现大跌，中融核心成长出现比较大的回撤，金拓开始重视估值的因素，降低高估值品种配置。

但从目前持仓估值来看，已经又切回到国防军工、机械设备等高估值品种。

高估值品种对应的是高波动，今年4月底，金拓权益型回撤再创新高，达到41.28%......

也可能正是因为回撤率太高，基民在车上颠得实在厉害，只要基金赚钱，就赶紧赎回跑路，导致基金业绩越是爆发，规模下滑得越是厉害，从最初的近7亿，到现在只剩1亿多。

要吃上金拓的翻倍牛基，还得要点定力。

方建 | 银华智荟内在价值A

方建今年以来（截至8月15日）的业绩格外亮眼，所管理的基金全部斩获正收益。

虽然银华乐享、银华新锐成长都是今年成立的，赶上了反弹的好行情，收益率高不足为奇，但成立于2021年底的银华集成电路，今年来也有近10%以上的收益。

代表作银华智荟内在价值A，今年来收益率虽然只有4.83%，但自方健2018年6月20日任职以来，收益率已经逼近240%。

我们在韭圈儿上查看方建权益型基金收益曲线后还发现，他在牛市中的爆发力很强，在持续下跌行情中也能远远跑赢市场，属于牛市能打、熊市抗揍型选手。

抛开业绩不说，方建的履历相当精彩。

他是清华大学材料科学与工程学系博士研究生，还作为主要成员参与“国务院发展研究中心资源与环境政策研究所锂电池产业发展研究”973项目“纳米晶信息功能陶瓷的制备科学及其应用”，863项目“大容量超薄层陶瓷电容器材料与器件的关键技术”等多项课题研究，发表了多篇SCI文章。

如果不做基金经理，他在科研上应该也会有很大成就。

也正是因为对新能源等领域有实打实的研究功力，方建的行业配置中，电力设备、电子、计算机持仓比例比较高。当然，他也很善于把握市场主流机会，同时配置了医药、消费。

持仓行业领域不同，但都是未来经济发展的大方向。

现在看来，这些都是所谓的抱团股、热门赛道，但方建布局得比较早，像隆基绿能，已经持有14个季度，赣锋锂业持有10个季度，宁德时代持有9个季度，都是在行情上涨初期、甚至行情上涨前便进入前十大。

他的持仓有两个明显特征。

一是买龙头，然后长期持有。

他信奉的是查理芒格的理念，也就是以合理的价格买入优质公司，并且长期持有。并且是跟着业绩买，而不是跟着人心买，人心就是估值的波动、市场的博弈。

二是前十大重仓股集中度高。

前十大仓位保持在50%以上，甚至逼近70%。属于一看好某个行业或者股票，就敢重仓干下去。

激进式投资的好处是，押对宝收益就大爆炸，可调整时就会被炸伤。

方建的最大回撤率也偏高，每一次大调整行情中都比沪深300的高。

樊勇 | 金鹰信息产业A

樊勇在金鹰基金时，是一匹名副其实的白马。

虽然上任时间是在2018年牛市末端（2018/10/12），但当年四季度的下跌行情中，凭借着对TMT板块的布局，拿下了8.44%的战绩，让金鹰信息产业股票A成为年内股票型基金里唯一一只正收益的产品。

2021年7月底，凭借着重仓新能源，金鹰信息产业股票A三年回报达到375.42%，位居近3年主动权益类基金冠军。

樊勇的业绩我认为还是很能体现他实力的。

虽然业绩爆发确实乘了新能源的东风，但他并不是追风派少年，更偏向于左侧交易，通过自下而上的方式，在风口来临之前就挖掘到成长股中的优质价值类公司。

2019年三季度，樊勇开始小幅布局新能源；四季度加大仓位；到2020年一季度，基本已经由原来的TMT行业切换到新能源赛道。2020年二季度，新能源板块大爆发。

从波动性上看，樊勇的基金最大回撤率偏高，任期内金鹰信息产业股票A单年度最大回撤率都比沪深300的高。

但从风险调整后收益来看，任期内夏普比率又要高于同类平均。

回撤率大，比较大的两种可能是，这个基金经理大开大合，经常换仓；或者坚守某个赛道或某些个股，不轻易换仓。金拓属于前者，而樊勇明显属于后者。

在坚守个股的前提下，夏普比率高，说明他的坚守是有意义的，也就是选股能力强，能找出真正具有成长性的优质个股。

不过，小基金公司留住人才是个老难题，樊勇今年就跳槽去了汇添富，7月中才接手管理两只汇添富的基金，还不知道他是否还会继续布局新能源赛道，值得关注。

投资中的“不可能三角"

投资中有一个“不可能三角”，无法同时满足高收益、流动性、安全性这三个目标。樊勇、金拓、方建等做出翻倍业绩的基金经理，同样不能打破不可能三角。

就像玩德州扑克，哪怕你没有犯任何错误，但只要你玩，就一定会有输的时候。这些风险是你追求盈利的过程中必须付出的成本。如果你避免了这些风险，也就失去了盈利的机会。

当基金出现较大回撤率时，也不一定就是基金经理不行。

我们投资前要衡量好自己追求的到底是不可能三角中的哪两块，追求高收益、流动性，就意味着放弃安全性，要承受巨大的波动。

鱼和熊掌不可兼得。