大成冉凌浩：CPI增速放缓

大家好，我是基金经理冉凌浩。近两周，美股整体表现不俗，我们也针对美股市场近期的消息面进行解读。

市场表现

前两周，美股延续了反弹的走势，期间标普500指数上涨3.63%，纳斯达克100指数上涨4.77%。上涨的主要原因是CPI增速放缓、美联储升息预期稍有减缓以及就业数据良好。

宏观数据

就业数据保持在非常好的水平。美国7月份失业率继续降低到3.5%，创出了本轮失业率的最低点。美国7月份新增非农就业人数为52.8万，显著高于预期的25.8万以及此前4个月均值38.8万。

7月份美国PMI数据（ISM制造业指数）为52.8，较6月份的53继续小幅下滑，但仍然维持在经济扩张的区间，较预期值52也略高。7月份美国服务业PMI（ISM非制造业指数）为56.7，保持在较为繁荣的区间。

CPI增速放缓

7月份CPI同比增速为8.5%，比6月份的9.1%有所降低，也低于预期的8.7%。CPI月环比增速为0，显著低于6月份的1.3%以及预期的0.2%。CPI增速的放缓主要来自于供应链的改善、大宗商品价格的下跌以及零售库存的改善。CPI增速的放缓也减轻了美联储的加息压力。

美股估值水平

当前标普500指数的预期市盈率为18倍，纳斯达克100指数的预期市盈率为24倍，基本位于历史平均水平区间。如果美国经济能够软着陆，从而避免陷入衰退，则当前的估值位于较为合理的水平区间。

本周是我们大成纳斯达克双周定投的第6期，定投行动还在持续中。

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