为什么说红利策略是抗震利器？

各位新老朋友们，大家好！我是盛丰衍，西部利得基金主动量化投资部总经理。和大家分享一下我对量化投资的思考。

量化投资的特点

量化投资，就是从海量历史数据中寻找能够带来超额收益的多种“大概率”事件，按照这些规律构建数量化模型，可谓是人与机器的组合。

量化投资具有三大优势：

投资更科学，基金经理与量化模型结合，力求克服投资上人为的认知偏差；

配置更全面，基于全市场信息构建组合；

组合更分散，个股分散、行业均衡配置，能有效规避单一个股/行业黑天鹅风险。

根据朝阳永续的数据，截至去年底，国内公募量化基金规模约3000亿，私募量化基金约1.6万亿。两者加起来，贡献了A股约20%-30%的交易额。

西部利得量化策略的特点

基于以上不同市场情况，我们西部利得的量化策略专注于选股，主要有以下三个特点：

基本面量化

80%以上的因子是基本面因子，主要包括三大类：高成长，低估值和高质量。

分域建模

我们对于不同域的股票，分别用不同的方法论进行投资。

域有两层意思，一是市值，核心资产和非核心资产关注的点不一样；二是行业，新能源和钢铁的投资方式显然也不一样。

量化为舟，主观为舵

除了量化以外，主观也是决策依据之一，两者比例7:3。

引入一定的主观判断，有助于在市场风格突变的时候做出判断，弥补量化的不足。

红利策略：善守能攻的抗震利器

今年的市场变化，有一只产品引起了我的关注。

我管理的西部利得国企红利增强，从2018年7月11日成立到今年2季度末，年化回报20.10%，表现不算特别夸张，但有意思的是回报分布比较均匀：

从成立以来，每个完整的半年度每一期都是赚钱的，连续7个周期如此，今年也不例外，上半年收益率11.82%。

以2021年2月10日作为市场表现的分水岭，2018年7月11日-2021年2月10日大盘表现较好，之后一直到今年6月30日大盘表现较差，在两个阶段本基金均有较好表现。

这个基金虽然牛市中冲劲一般，但是熊市中表现亮眼，而且回撤控制优秀。

怎么做到的呢？我的答案是“40%的稳定资产配置”。

什么叫稳定资产呢？红利并且低波动，这2个词缺一不可。

从国企红利到量化价值

复盘下国企红利基金，会发现15%左右配置在成长板块，40%配置在周期板块，这属于进攻方向；还有40%配置在稳定板块，这属于防守。

正因为配置了有约40%的周期股，这部分资产导致了在去年9月份出现最大回撤19.28%，这也是这个基金成立以来最大的历史回撤。

我希望能打造一个风险收益比更高的基金，实现方式就是在国企红利增强基金的策略上做优化。

调整之后的配置就是稳定资产为主，以成长和周期资产为辅，并且这2部分大体相当，以期实现风险的分散。

总结下这次新发的西部利得量化价值一年持有混合，我们希望能实现收益中等即可，但回撤控制要尽可能优秀。

感谢各位投资者对西部利得基金量化团队的关注和支持，谢谢大家！