“养基”需要择时吗？来听听基金经理的心里话！

“基金投资，需要择时吗？”

关于这个问题的争论，似乎从来就没有停止过。

有人说：买点不同，最终的投资效果会差很多，所以有必要择时。

也有人说：择时，可能会避开下跌，但也可能会错过上涨，所以择时没必要。

关于这个问题，从过往经验来看，基金经理束金伟显然拥有一套他自己的逻辑，今天就来分享给大家，希望可以为你们更透彻地理解“择时”提供一些新思路。

熟悉基金经理束金伟持仓的小伙伴可能都比较清楚了，他从2021年9月份以来一直维持了相对较低仓位的运作。

他，为何会选择仓位择时？

之所以选择做这次的仓位择时，是因为他提前观察到了房地产行业的失速下滑，且更倾向于认为地产行业的问题不在于政策是松是紧的问题，而在于更深层次的结构问题。由于几年前三四线城市的棚改货币化和一二线城市的强限购政策，很多在一二线城市工作的人口无法留下来，只能返乡置业，可能导致了三四线城市的虚假繁荣。相当于居民加杠杆，但是把房子建在了并无扎实产业支撑的三四线城市，造成了一定的资源错配。

房地产行业的快速下滑，叠加教培和互联网等其他行业的整治，短期对整体经济造成了较大的压力，当时如果观察失业率数据，会发现整体失业率还不高控制在5%左右，但是16-24岁的失业率达到15.4%。这说明年轻人就业压力更大，因为房地产、教培、互联网等行业恰恰是吸收年轻人就业的主要的几个行业。

因此，他在去年9月看到很多面临滞胀的因素之后，最终做出了降低仓位的决策。

坚持绝对收益理念：以客户的持有体验为重

束金伟曾经说起：“对于我管理的产品，还是希望从绝对收益理念出发。这次择时，不意味着我们会反复折腾。从长期来看，我们的产品大多数时间还是会满仓运作的”。

总之，在他看来，屏幕上跳动的红绿K线，看似是枯燥的数字和概率的游戏，却又是投资人实实在在的真金白银。他还是希望能够保持内心的平静，并理性而冷静地去应对这个波诡云谲的市场。

在他的管理之下，万家新机遇龙头企业A在过去一年持续震荡的行情之下，依然为持有人收获了21.41%的净值增长率，同期业绩比较基金的收益率为-9.00%，超额收益较为明显。（以上数据来源：2022年第2季度报告。业绩比较基准=沪深300指数收益率35%＋恒生指数收益率25%+中证全债指数收益率40%，过往业绩不代表未来，完整历史业绩见文末。 ）

看到这里，可能会有投资者发问：基金经理束金伟何时会选择提升仓位呢？

展望后市，他认为拉长看，全球经济从去年下半年以来的滞胀象限有望逐步度过。如果在今年三季度逐步观察到滞和胀两者因素有一个缓解，后续就会考虑逐步加大仓位，恢复到通常相对收益产品的满仓运作思路。

具体配置方面，由他管理的万家新机遇龙头企业会加大对地产、出口和中观行业的景气度跟踪力度，相机抉择。在配置方向上，会继续保持新旧能源的底仓配置，同时根据经济复苏的力度择机增配周期和消费行业。