本周债券市场简要回顾
Part1：本周货币市场与资金价格
本周央行公开操作继续低量逆回购，延续谨慎和保守风格，银行间流动性总体保持宽松，主要回购利率周均值继续有所下行。
本周，央行逆回购投放资金100亿元(每日等量投放20亿元)，逆回购回笼100亿元(每日等量回笼20亿元)，全周逆回购净回笼(净投放)资金0亿元。央行操作延续谨慎风格（上周逆回购净回笼资金100亿元）。央行已连续13个交易日逆回购20亿元的低量。本周400亿元国库现金定存到期，因此本周央行公开市场全口径净回笼400亿元。
下周央行公开市场将有100亿元逆回购到期，其中周一至周五均到期20亿元。此外，下周二（8月16日）将有6,000亿元MLF到期。央行操作值得关注。
中国货币网信息显示，银行间质押式回购总成交额，继上周四首破7万亿元人民币,创历史新高后,本周一进一步升至70,627亿元，再创纪录新高,周二仍盘桓在7万亿上方，周三则回落至6.9万亿以下。
从资金利率来看，本周银行间市场流动性保持宽松，主要回购利率周均值有所下行。具体来说：
本周（8/8-8/12）资金利率，较上周（8/1-8/5）隔夜维持在低位，7天在上周大幅下行后，本周下行有限，R001/R007/DR001/DR007周均值环比下行3BP/4BP/2BP/1BP。其中：
需要注意的是，加上本周五天，DR001已连续9个交易日保持在1.10%以下，最低收于1.0432%，比上周五8月5日的1.0172%略高。本周没有突破7月29日1.0029%的2021年1月8日以来的低点。
本周五8月12日，R007与DR007两者利差有所收窄。本周五8月12日利差为10.25BP，而上周五8月5日利差为14.05BP。
市场对隔夜跌破1%是否会引发监管关注仍存担忧，供求双方多维持在1%上方谨慎交投，保持一种微妙的平衡。
最近2周DR001与DR007走势：
Part2：本周利率债市场
一级市场方面，本周利率债净融资额大幅减少，并转负；总体需求尚可。
本周新发利率债有32只，融资4,840.00亿元，总偿还量为5,314.89亿元，净融资额为-474.89亿元，较上周大幅下降并转为负（前值为4,106.57亿元）。
本周国债与政策性金融债招标效果较好，全场倍数均值为3.90，较上周的4.23倍有所降低；而发行价格仅有2只位于100以下，发行需求较好。
截至8月12日，一般债发行进度为94.4%，专项债发行进度为95.0%；国债净发行进度为47%；政金债发行进度预估为61%。
二级市场方面，国债期货窄幅震荡，仍在高位；现券收益率震荡整理，略有上行，中短端上行相对较大，收益率曲线略有熊平。
本周国债期货窄幅震荡，长端微涨，中短端微跌。全周来看，10年期主力合约涨0.02%，5年期主力合约跌0.07%，2年期主力合约跌0.06%，均依然处于相对高位。
现券收益率方面，债市整体震荡整理，收益率略有上行，短债利率上行较大，中端次之，长债利率仅上行1BP左右，收益率曲线较上周熊平。具体来看，相比于上周五8月5日，本周五8月12日1Y国债/国开债利率上行10BP/14BP至1.8115%/1.8569%，3Y国债/国开债利率上行7BP/8BP至2.3358%/2.4652%，5Y国债/国开债利率上行2BP/2BP至2.4892%/2.6091%，10Y国债/国开债利率上行0.1BP/1BP至2.7347%/2.9052%。
上周与本周关键期限国债收益率走势
上周与本周关键期限国开债收益率走势
8月12日与8月5日关键期限国债收益率情况
国债、国开债利差均较上周收窄，10Y-1Y期限利差回落最多。从期限利差来看，国债10Y-5Y、3Y-1Y、10Y-1Y利差均较上周收窄，分别由上周26.82BP/55.84BP/102.23BP收窄2.27BP/3.41BP/9.91BP,至24.55BP/52.43BP/92.32BP，10Y-1Y利差回落最多。国开债10Y-5Y、3Y-1Y、10Y-1Y利差同样均较上周收窄，分别由上周30.82BP/66.67BP/117.42BP，收窄1.21BP/5.84BP/12.59BP,至29.61BP/60.83BP/104.83BP，同样是10Y-1Y利差回落最多。
海外债市方面，相比上周五8月5日，截止8月12日，本周收益率以上涨为主，其中，10Y美债收益率本周震荡微涨，最终上行1BP至2.84%；美国10年-2年期国债收益率继续倒挂中，周二一度倒挂-48BP，周五倒挂回落至-41BP，与上周五利差持平。日本债市10Y期国债收益率上行3BP至8月10日的0.2020%（因假日周四休假一天）；德国债市10Y国债收益率上行19BP至0.9800%。
Part 3：本周信用债市场
一级市场方面，信用债融资环境一般。产业债净融资虽仅小幅提升，但转负为正；城投债净融资继续下滑，但仍为正值。发行利率，较上周有所走高。
产业债净融资规模小幅提升。本周新发行产业债201只，融资1,757.02亿元，总偿还量为1,710.61亿元，净融资额为46.41亿元，较前一周小幅提升（前值为-5.48亿元），但转负为正。城投债净融资额小幅下降。本周新发城投债155只，融资1,140.82亿元，总偿还量844.02亿元，净融资额为296.80亿元，较前一周小幅下降（前值为314.86亿元），仍维持正值。
发行利率方面：公司债AAA级主体发行利率3.03%（前值为2.87%），中期票据AAA级主体发行利率3.02%（前值为2.96%），短融AAA级主体发行利率1.99%（前值为1.86%），均较上周有所走高。
二级市场方面，城投债与产业债收益率有所提升，产业债信用利差走阔，城投债信用利差收窄。产业债收益率有所提升，3年期AA产业债收益率，截至周五8月12日为3.26%，较上周五8月5日上调了8.12BP。从曲线来看，除1年期品种收益率小幅下调0.28BP外，其余各期限品种收益率均有提升。产业债利差走廓。3年期AA产业债收益率上调8.12BP,其中无风险收益率上涨7.76BP，意味着AA利差上调了0.36BP。利差进一步拆解，AAA利差上调了0.72BP，评级溢价下调0.36BP。
城投债收益率同样有所上调，3年期AA城投债收益率，截至周五8月12日为2.90%，较上周五8月5日上调4.09BP。从曲线来看，6月期和2年期品种上调超过5BP，其余品种收益率均有上调。城投债利差收窄。3年期AA城投债收益率上调4.09BP,其中无风险收益率上涨7.76BP，意味着AA利差下降了3.67BP。利差进一步拆解，AAA利差下调1.67BP，评级溢价下调2BP。
本周信用债成交量延续小幅下降。中票成交金额2,233.60亿元，短融成交金额1,767.79亿元，本周二级信用债成交总金额为5,194.99亿元，较上周小幅下降（前值为5,896.01亿元）
Part 4：本周可转债市场
一级市场方面，本周共有5只转债上市，分别为化工行业的润禾转债、电子行业的英力转债、汽车设备行业的拓普转债、公用事业行业的伟22转债、机械设备行业的高测转债。发行数量较上周增加2只，发行规模合计50.93亿元，较上周增加26.19亿元。市场交易情绪较好，五只转债上市首日收盘在128-157元之间，其中凭借正股润禾材料两日累计30%的可观涨幅，润禾转债成为可转债新规实施后首个触及首日涨停的可转债品种。周四，润禾转债演绎深圳新券“三级跳”，仅仅三笔交易最终封于涨停板——157.3元。
二级市场方面，本周A股上涨为主，可转债指数小幅上涨。本周权益市场表现尚可，除科创板上涨大涨后，本周收跌0.96%之外，本周创业板上涨0.27%、中证1000上涨1.96%、沪深300与上证综指分别上涨0.82%和1.55%；全市场看，同花顺全A周涨幅为2.94%。
本周中证转债及可交换指数较上周上涨1.17%。成交量方面，本周成交3,949.34亿元，继续缩量，低于上周的4,831.18亿元。
转债行业全面收涨。涨幅前三的行业为汽车、家用电器和化工，涨幅分别为6.30%、4.54%和3.95%。
个券方面，本周市场普遍上涨。本周，430只公募可转债，355只个券上涨，74只下跌,1只收平。除了新上市的5只转债外，涨幅靠前的转债有三超转债和嘉澳转债，涨幅在18%以上；跌幅靠前的转债有城市转债和中大转债，周跌幅在23%以上。
估值方面，从绝对价格来看，低价转债数量有所减少，高价转债数量显著增加。本周绝对低价转债（绝对价格小于110元）较上周减少7只，价格区间在110元-130元的转债较上周末减少17只，价格区间在130元-150元之间的转债数量较上周增加18只，价格区间在150元-200元之间的转债数量较上周增加6只，200元以上的转债数量较上周增加5只。
全市场转股溢价率下行，转股价值上升。从转股价值和溢价率水平来看，本周按存量债余额加权的转股价值均值上升，截至本周五8月12日，全市场加权转股价值均值为91.55元，较上周五8月5日上涨了1.13元。转股溢价率下行，本周五8月12日全市场加权转股溢价率44.80%，较上周五8月5日下跌0.64%。
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