大家好,小姐姐今天请来了我们华夏行业景气基金经理钟帅,与大家分享一下近期市场观点。

基金经理钟帅采取在景气行业中自下而上挖掘“低估值潜力成长股”的投资框架,重视绝对收益,在景气行业中精选估值较低的底部标的力争左侧投资。分散行业投资,注重均衡配置,目前整体上组合偏成长风格,重点捕捉新能源、化工、半导体、新材料等板块的投资机遇。

以下是基金经理观点:

1、 新能源车及产业链:新能车产业链长期确定性高,动力电池龙头营收持续改善

我们长期看好新能源车板块的投资机会,在今年整体宏观经济不容乐观的情况下,新能源车仍然保持了较高的景气度。在经过年初以来的压力测试后,市场在看多新能源车这个方向上逐渐达成统一,因此 4 月以来的反弹中市场以新能源车作为上涨的主线。成长板块中半导体、消费、电子与新能源车相关的部分也反弹了很多。

未来从长期的角度来看,我们认为新能源车仍有较为确定的成长性,首先新能源车的成长空间足够大,其次国内的新能源龙头企业甚至中国的产业链在整个全球产业链里都占据了比较主导的地位,未来这方面的领先优势还可能进一步扩大。

我们判断,未来新能源车的渗透率会进一步提高,进而对燃油车形成碾压级别的优势,届时政策、补贴等因素对新能源车销售的影响将会进一步减小,行业业绩增长的稳定性会进一步增强,因此,我们继续看好新能源车产业链上的长期投资机会。

动力电池方面,受上游原材料价格上涨影响,企业盈利收缩,目前各厂商均与下游主机厂签订调价协议,且调价机制在二季度基本落地,随着上游原材料价格逐渐企稳,企业盈利能力有望得到修复。此外,国内电池龙头的国际化进程不断加速,部分企业手握巨额订单,加快海外布局。我国目前锂电设备技术已基本达到世界领先水平,随着锂电设备各个领域国产化率提升,国产锂电设备将拥有在海外市场的话语权和竞争力。

2、 有色金属:行业内部结构性分化,新能源类金属表现强势

7 月以来,美联储持续大幅加息以及国内受高温与疫情影响进入下游新开工淡季,有色金属行业内部出现了明显的结构性分化,但新能源景气度的一枝独秀使得新能源产业链条上的能源金属与新材料表现更为强势。在下游终端需求新能源汽车 8 月排产或将继续环比增长的刺激下,锂电产业链电池厂与材料厂开工率与排产计划快速回升,下游需求大幅提升锂盐消费,7 月锂价已开始逐步反弹。未来电动化趋势明确,在各地新能源补贴政策以及油价高位催化下,下半年新能源车产销或超预期,从而拉动上游能源金属需求释放。虽然商品价格处于高位,但由于需求不断突破,整个行业依然处于供不应求的状态。整个和电动汽车产业链相关的金属品种都会有不错的机会,包括碳酸锂、镍、钴、稀土。

3、 基础化工:国内外差价利好化工品出口,汽车高景气带动需求修复

今年以来,俄乌冲突导致全球能源价格上涨,其中由于欧洲对俄罗斯的能源依赖程度较高,其能源价格,尤其是天然气价格同比上涨幅度高于美国和中国。欧洲天然气价格的大幅上涨使得以天然气为原材料且高耗能的欧洲化工品成本大幅上升,中欧价差扩大,而国内相关产品具有相对成本优势,利好国内外价差大的化工品种出口。此外,从需求修复角度,在稳增长背景下,汽车消费刺激政策已相继出台,下半年汽车产销量有望明显改善,带动轮胎行业配套需求修复;同时近期原材料价格、海运费下行,人民币贬值,利好轮胎行业出口,看好轮胎行业下半年的表现。


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