中国基金报 唐嫡
编者按 ：
机构投资快人一步，调研动作引领市场风向！机构投资者总是能够凭借高度专业的知识与多年沉淀的行业经验，敏锐捕捉到潜在牛股或者机会赛道。跟踪机构调研步伐，掌握市场呼吸瞬间，捕获牛股“萌芽期”。基金君为大家带来全新人物库专题【机构去哪儿】，盘一盘基金经理的调研动向。
8月1日至8月10日 期间共有77家上市公司被调研，其中 涪陵榨菜 成为各基金公司调研重点，累计迎来 62 家基金公司； 华安鑫创 和 九典制药 并列第二，分别有 59 家基金公司参与调研。
（数据来源：同花顺iFind）
涪陵榨菜集团是全国最大的榨菜产销企业，有着“榨菜茅”之称。公司成立以来发展迅速，业务也在不断发展壮大，产品覆盖全国市场并出海远销美、日、欧洲及东南亚。公司是一家以榨菜为根本，立足于佐餐开胃菜领域快速发展的农业产业化企业集团，是农业产业化国家重点龙头企业。公司产品畅销沃尔玛、家乐福、大润发等全球知名连锁卖场、便利店、农贸市场等零售终端。
旗下“乌江”牌榨菜先后获得“中国名牌产品”、“重庆市名牌农产品”等荣誉。乌江产品先后通过了原产地标记注册、IOS22000：2005食品安全管理体系认证、ISO9001：2008国际质量管理体系认证、HACCP和QS认证、美国“FDA认证”。公司致力于为消费者提供绿色、健康、美味的开胃小菜，立志成为中国佐餐开味菜行业的领导者和大型航母，引领行业跨入工业化和现代化。
（涪陵榨菜股价情况 图源：Wind）
此番调研共计有超过200家机构参与，如此之多的投资者对其充满调研兴趣，一方面或是因为随着疫情复苏，消费行业大环境的逐渐回暖；另一方面或是因为涪陵榨菜超预期的中报业绩。中报公布后的第一个工作日，涪陵榨菜就迎来大涨，最终以涨停收盘。
2022年中报正式披露，2022年上半年，涪陵榨菜营业总收入14.22亿元，同比去年增长5.58%；归母净利润为5.16亿元，同比去年增长37.24%；扣非净利润4.79亿元，同比增长28.38%；基本EPS为0.58元，平均ROE为7.1% 。半年报公布后的第一个工作日，涪陵榨菜就迎来大涨，最终以涨停收盘。
对于之前的募投项目进展，涪陵榨菜也表示，目前也正在进行各类设备及工程招标，相关信息可参见公司官网招标公告，目前土建现场竞标流程已结束，待招标工作整体结束后推动进场施工。
据Wind数据显示，截至2022年二季度，涪陵榨菜的机构投资者中共有30家基金公司。其中，合计持股数量排名前10的机构中，有6家基金公司，前三名分别景顺长城基金、富国基金以及汇添富基金。
本周期内，参与涪陵榨菜调研的基金公司名单中不乏知名基金经理的身影，其中南方基金孙鲁闽、华宝基金蔡目荣、兴证全球基金陈宇等均在调研名单之列。
（来源：同花顺iFind）
公开资料显示，本次调研主要围绕公司在二季度财务业绩、竞争格局、渠道、下半年发展规划等方面进行了展开说明。
二季度榨菜品类盈利增长原因，涪陵榨菜表示，第一，品类升级换版。公司在去年末提价后，今年3月对榨菜品类进行升级换版，从榨菜品类，逐渐探索出乌江调味菜、乌江下饭酱、休闲零食和川调豆瓣酱等多品类协同发展。以更好品质满足消费者需求、以更高价值匹配调整后的价格，加快了消费者适应，促使销量逐步好转；第二，严控原料成本。今年新收青菜头于5月开始逐步投入生产，二季度原料消耗成本环比下降，促使毛利率提升；第三，减少了品牌宣传费用。今年整体调整了费用投放策略，上半年品宣支出同比减少。
关于多次的提价策略，涪陵榨菜表示，消费者对产品提价有一个适应的过程。公司去年末提价后，短期内对销量造成了一定的影响，所以今年3月公司在价格不变的情况下对产品进行了升级换版，以更好的产品价值匹配价格，从而让消费者更快适应，二季度销量因此有所提升。后续公司将持续优化产品质量，以更好服务消费者促进动销。
渠道下沉方面，涪陵榨菜表示，经过两年多渠道下沉，县级市场逐步培育增长，现已占比20%-30%，下一步仍将继续巩固。从市场方面看，公司产品在县级市场的影响力相对弱于省地级市场；从经销商方面看，县级市场经销商体量比省地级市场小、稳定性相对较差，所以也需要更长的磨合期。
面对部分地方品牌的竞争，公司坚持以榨菜强势产品为核心，利用品牌效应扩大体量，同时并带动其他品类逐步下沉。针对产品影响力较低的渠道，支持经销商调货、考核等，并且会灵活采取多种方式进行促销，例如试吃、导购、堆头及标准化陈列等。
展望下半年，涪陵榨菜表示，上半年因疫情反复，市场动销受到一定影响，同时疫情也限制了线下推广活动的开展。下半年开始，随着疫情得到更好控制，市场有望逐步恢复正常，公司也会在适时加大线下推广宣传。与此同时，公司上半年对产品品质和包装进行了升级换版，并推出多种新品，为下半年的发展打下了基础。在下半年市场环境保持稳定的前提下，公司将从品牌宣传、品类及渠道拓展等方面继续发力，力争突破，以拉动销量增长。
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