【中邮基金闫宜乘】央行超预期降息，债市迎来利好

大家好，我是中邮纯债恒利和中邮睿信增强的基金经理闫宜乘。

本周（8.15-8.17）债市买多情绪高涨，中债综合财富指数上涨0.37%，中证转债指数上涨1.00%，纯债市场和可转债市场都迎来回暖。在我看来，当前经济复苏压力较大，货币政策宽松为主，预期三季度流动性会维持合理充裕，利率或保持低位徘徊，债市整体有望震荡向上。 （数据来源：WIND）

首先国内资金面或仍将维持宽松，这可以对债市形成一定支撑。8月15日，央行公布的MLF和7天逆回购中标利率均较前值下降10个基点，时隔7个月后的再度下调超出市场预期，引发债券市场的大幅波动，当日长端利率债便下行了8BP。本次降息目的主要为了降低实体经济的融资成本，刺激信贷需求，同时政策的进一步发力也反映出了当前国内基本面恢复较缓，社会消费与投资需求承压，市场信心有待提振。相较于海外通胀高企、流动性收缩，国内更关注稳增长的政策效果及实体经济的复苏进程，预计长端利率仍有下降空间。

其次，近期可转债新规落地有助于市场形成更加合理有效的定价机制，带动市场投资热情高涨。叠加近期大盘震荡蓄势，多只成长股表现较强，市场存在结构性机会，转债行情依旧可期。尽管当前可转债估值已处于高位，但由于流向债市的资金仍较为充裕，转债市场的高估值或将有所延续，暂不具备大幅调整的条件。

债券基金可以在一定程度上提高投资组合的安全性，在有效规避风险的同时追求长期收益。中邮纯债恒利和中邮睿信增强是我在管的两只债基，恒利采取的是纯债打底、转债增强的策略，中邮纯债恒利C近一年收益率达10.35%，排名同类基金前3%。中邮睿信增强是二级债基，除纯债和可转债策略外，还会部分投资于股票市场，更加适合对波动的容忍度更高一些的投资者，大家可以多多关注。

注：中邮纯债恒利A/C成立于2017.04.13，中邮纯债恒利A2017-2022上半年业绩/业绩基准(%)：2.30/0.50，6.68/8.22，4.62/4.59，3.40/2.98，11.76/5.09，2.36/1.83。中邮纯债恒利C2017-2022上半年业绩/业绩基准(%)：2.20/0.50，6.59/8.22，4.36/4.59，3.22/2.98，11.44/5.09，2.21/1.83。本基金基金经理变更情况为：张萌 （2017.04.13~2020.03.20）,余红（2018.05.18~2020.03.20），郭志红（2022.06.21至今），闫宜乘(2020.04.30~2021.06.17，2022.06.21至今)，武志骁(2020.03.20至今)。以上基金业绩数据来源：基金定期报告，截至2022.6.30。

风险提示：本材料仅为宣传用品，不作为任何法律文件，也不构成任何法律承诺。基金管理人以诚实信用、勤勉尽责原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。有关材料观点仅代表特定阶段的个人观点，在任何情况下本材料中的信息或所表述的意见不构成对任何人的投资建议或承诺。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。中邮纯债恒利和中邮睿信增强均为债券型基金，其预期风险与预期收益高于货币市场基金，低于混合型基金和股票型基金，属于证券投资基金中的较低风险品种。投资者在进行投资前请认真阅读《基金合同》、《招募说明书》等法律文件，了解基金的风险收益特征，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资人的风险承受能力相适应，根据自身风险承受能力购买基金。市场有风险，投资须谨慎。