万家基金章恒：继续看好煤炭的逻辑是什么？

煤炭，作为今年比较热门的板块，投资者的关注度也非常高，很多投资者担心煤炭板块当前是否已经处于高位？未来继续看好的逻辑是什么？

今天，我们就来聊一聊。

自去年四季度以来，我重点关注的方向之一就是煤炭板块。就业绩表现来看，今年到目前为止煤炭板块的表现还是比较突出的。

我觉得随着动力煤新的长协公式确定，煤炭企业今年的盈利增长也基本确定了。从一季报、中报的预告中，基本都能看到这样的变化。

这些企业的股价今年以来的涨幅基本上只是和今年业绩的涨幅相匹配。前段时间，煤炭行业经历了交易性调整的阶段，某种程度上来说，市场主流投资者对于煤炭板块目前估值较低、分红收益率水平较高的状态其实是心存疑虑的。更多的投资者在和我交流的过程中，还是把煤炭板块当做强周期的板块来看，比较多的观点认为周期性板块应该在盈利高点进行交易性的卖出。

那么正如刚才所说，煤炭板块由于新的动力煤长协公式的确定，未来盈利预期较好。因此虽然现在盈利确实在一个高点，但是未来或会在此高点的基础上进一步向上走。所以说现在的煤炭板块已经在业绩层面表现出了弱周期性。我更倾向于认为煤炭板块未来大概率还会出现一个比较可观的上涨空间。