【热点解读】高温催化空调需求，白电消费品行业有望迎来估值与盈利修复！

高温红色预警不断，极端天气频现，种种因素成为了空调需求的催化剂，自7月以来空调周销售额均维持同比正增长。作为白色家电的一员，空调需求旺盛是否能带动白电消费品行业业绩增长？当下如何布局？

【重点事件】

数据显示，今年7月至8月首周（共5周），空调每周线上销售额分别同比+15%/+19%/+6%/+32%/+47%，同时7月空调线上月度销售额同比增长25%。

【事件解读】

销量方面，今年入夏以来，国内大部分省份遭遇持续高温天气，边际催化空调需求，行业景气度相较上半年显著回升。空调在高温天气催化下终端销售持续向好，白电龙头三季度收入端有望增厚。

价格方面，年初以来白电基本处于涨价周期当中，空调/冰箱/洗衣机1-7月线上均价同比增长率分别为 +4.4%/-1.4%/+1.8%；1-7月线下均价同比增长率分别为 +9.6%/+17.1%/+11.8%。

【后市观点】

白电龙头估值已处于历史中低分位。从PE估值来看，格力电器及美的集团已位于过去3年来估值低位，海尔智家位于过去3年来估值中低分位。

今年以来主要原材料价格由高位震荡转入下行区间。预计6月开始的原材料价格下行带来的成本压力趋缓有望在三季度报表端开始体现。短期来看，空调热销带动白电需求端回暖，大宗原材料价格下行带动成本下降，需求和成本两端改善有望为处于底部位置的白电行业带来盈利及估值修复。

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数据来源：wind，截止至2022.8.18